| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年01月26日 08:57 |
作者： |
赵学毅 |
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□ 赵学毅
开年以来，证券市场极不平静，一方面是主要股指持续下跌，一方面是基金仓位也连降三周，另一方面是基金发行迅猛。不过，在市场一片哗然之余，还有一个平静的声音清晰可闻――没必要为正常调整叹息，没理由对一季度行情动摇！
昨日，本报《基金周刊》刊登“基金仓位高处不胜寒 新年连续降三周”一文，既分析经济向好基金去年加仓理由足，也提到“退出”预期下基金新年减仓求防御。一石激起千层浪，曾经风风火火大举加仓的基金，竟成人们茶余饭后的谈资。我们不防通过四组数据的对比，以揭开目前基金的真正用心和市场调整的本质特性。
第一组数据，全年国内生产总值比上年增长8.7％，其中一季度增长6.2％，二季度增长7.9％，三季度增长9.1％，四季度增长10.7％。第二组数据，352只偏股基金(指数基金除外)四季末股票仓位达到85.97％，已没有进一步上升空间，尚可投资股票的资金规模为1006亿元，比去年三季度末的1793亿元减少了787亿元；第三组数据，基金仓位新年三周降幅分别为0.13个百分点、1.45个百分点、0.12个百分点；第四组数据，去年四季度A股分别有62只新股和28只新基金发行，分别筹集了926.86亿元和892.71亿元。
通过第一组数据可见看到，经济回暖进一步得到2009年统计数据的支持，我国整体经济Ｖ形反转态势明确，2010年股市向上的基础并没有改变。第二组数据表明，四季度高举增仓大旗的基金如今“很差钱”，可入市资金大幅减少，再加上今年年初近300亿元的老基金分红，其资金面之紧张不言而喻。换句话说，今年基金再加仓“有心无力”，未来只有结构性调仓，或者适度减仓两条路可走。第三组数据则让我们看清了基金所选择的路，持续减仓成了基金业的普遍选择。不过，基金减仓幅度很小，属于正常调仓范围，至少目前是。基金四季报也多数预期市场的震荡向上走势，且一边倒看好一季度行情，在这种判断下，基金在适当的时间做了适当的调仓。看来，刺激政策向正常状态的“回归”，对基金资产配置策略没有产生立即的效果。第四组数据显示了股票供应量略高资金供应量，3.8%的微小差距表明市场资金供需保持了基本平衡。
显然，目前市场的基本面和资金面均没有发生重大变化，我们还没有理由动摇曾经对一季度市场的判断。
在这里，基金也会补充一句：我不想成为市场“反向标”，持续减仓不是“纠错”，而是针对后市做出的合理调仓。
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