| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年12月28日 08:38 |
作者： |
德圣基金研究中心 |
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上周股市先抑后扬，触底回升。基金重仓的周期性板块地产、煤炭等整体表现继续低迷，而航空、食品、通信等行业表现较强。从基金的动向来看，上周基金一改前两周小幅减仓操作，而是在股指大幅下挫后逆市补仓，波段操作的同时结构调整迹象也日益明显。
12月24日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位较前周有明显回升。股票型基金平均仓位为84.16%，与前周相比上升2.44%；偏股混合型基金平均仓位为80.22％，相比前周回升1.68%；配置混合型基金平均仓位70.35％，相比前周回升2.9%。在测算期间沪深300指数下跌1%，因此仓位上升基本反映了基金主动补仓。
上周基金操作方向发生逆转，积极补仓成为多数基金的短线策略，这在周二之后尤为明显。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，226只基金主动增仓幅度超过2%，其中增持超过5%的基金有51只。继续减仓的基金数量明显缩减，仅有29只基金主动减仓幅度超过2%，其中减仓幅度超过5%的基金有11只。
上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比30.16%，相比前周大幅回升11%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比36.77%，相比前周下降6%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为17.72%，相比前周增加9%；仓位较轻或轻仓基金占比15.34%，相比前周大幅降低近15%。
上周股市在快速下跌后呈现企稳反弹迹象。股指破位下跌并未引起投资者进一步恐慌，相反在政策效应逐渐消化，资金回流等作用下股指展开技术性反弹。而从基金的操作来看，在连续两周小幅减仓后，上周仓位回补明显，也说明基金波段操作心态较强，对股指进一步下跌并无预期。同时波段操作也预示着积极的结构调整；从行业分化来看，地产、煤炭等强周期行业持续表现较弱，而电信、家电、汽车等成长性行业持续表现较好，预示了部分基金持仓结构调整的方向。
从基金公司角度看，上周大型基金公司中易方达、嘉实等操作较为积极，旗下基金增仓明显，博时、华夏旗下基金也有一定幅度增仓。中型基金公司中交银、华宝兴业、上投摩根等增持较明显，而仓位上升最显著的则是万家、天弘、浦银等中小公司旗下的一批小规模基金。
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