重仓重叠度揭基金"个性" "大""老"公司最爱抱团取暖 |
| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年11月09日 09:07 |
作者： |
闫铮 |
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□ 本报记者 闫 铮
亲兄弟并不见得性情相同，不仅是人类社会有这种现象，放在“同系”基金身上同样适用。
根据天相投顾和好买基金研究中心等研究机构提供的计算方法，计算方法为基金重仓重叠度=基金只数*10/重仓股个数，该数据反映的是基金公司旗下基金“抱团取暖”的程度，数值范围在1到10之间，重叠度越高，说明“抱团取暖”程度越高。根据《证券日报》统计，60家基金公司三季度重仓股重叠度从1到2.69不等，平均重仓股重叠度为1.66。
有趣的是，在本次统计中，一些老基金公司和总资产规模较大的基金公司重仓股重叠度较高。对此，有基金研究人员在接受《证券日报》记者采访时表示，一般大型基金公司中，有较为成熟和固定的投资模式，因此，旗下基金多以此模式进行选股，存在重仓重叠度高的情况较正常。同时，该分析师指出，基金的同质化并不值得提倡,在兼顾基金业绩的同时，基金行业需要更多有不同策略和投资风格的基金出现。
越大越“抱团”
WIND数据显示，三季度60家基金公司，共有444只基金披露重仓股。根据天相投顾、好买基金研究中心等机构的计算方法，基金重仓重叠度=基金只数*10/重仓股个数，计算得出，60家基金公司中，重仓股重叠度从1到2.69不等，平均重仓股重叠度为1.66。
统计数据显示，对比基金公司成立时间和基金公司的规模，基金重仓重叠度与这两个数据似乎存在着一定的关联性。
在重仓重叠度前10名的基金公司中，有5家基金公司成立于上世纪，即使是成立最晚的一家，也是成立在2003年。而反观重仓股重叠度排名后10名的基金公司，其中，有6家基金公司成立于2004年之后，成立最早的一家基金公司成立于2002年。这一数据反映出，似乎一些老基金公司旗下基金更喜欢抱团取暖。
同时基金公司的资产规模似乎也与基金公司重仓股重叠度，存在一定的相关性，并且这种差异对比似乎更加明显。数据显示，在重仓股重叠度排名前10名的基金公司中，有三只基金的总资产净值超过1000亿元，这10家基金公司的总资产净值均在400亿元以上。而三季度重仓股重叠度排名后10名的基金公司中，仅有1家基金公司的总资产净值在100亿元以上，其余9家基金公司的资产规模均没有超过100亿元。
针对一些“大佬”级的基金公司重仓股重叠股较高的现象，一位基金研究人员在接受《证券日报》记者采访时表示，规模较大、资历较老的基金公司，经过多年的市场洗礼，有一定的运作模式，因此在相似的固定模式下，肯定会存在重仓股重叠度的情况。这种同系基金同质化的现象并不值得提倡。他指出，应该在保证基金业绩的同时，鼓励基金“独立思考”，采用不同的投资策略和方式，为投资者提供多种不同的选择。
益民基金罕见无重叠
在本次统计中，益民基金管理有限公司是个例外，该公司是三季度60家基金公司中唯一一家旗下基金重仓毫不重叠的基金公司。《证券日报》统计的三季度重仓股重叠度来看，益民基金管理有限公司纳入统计的三只基金重仓股重叠度为1，这意味着三只基金的重仓股没有一只重复出现过。相比之下，有部分基金公司的重仓股重叠度高达2.69。
对此有基金研究人员在接受《证券日报》记者采访时表示，重仓股重叠度体现的是同系基金的相似程度，重叠度最小为1，最高为10，重叠度越高，基金越相似。一般来说，同一基金公司旗下基金信息来源基本类似，“抱团取暖”的情况在基金中始终存在。此次，益民基金管理有限公司旗下基金重仓毫不重叠的现象并不多见。该研究人员表示，追求产品差异化值得鼓励，但是在此同时，基金业绩应该是首先需要考虑的因素。
晨星数据显示，截止11月6日，益民旗下两只股票型基金益民创新和益民红利在220只同类基金中，今年以来业绩排名分别为95和198名，排名相差103位。
实际上，基金选股的差异化和基金业绩并不冲突。统计数据显示，华商基金管理有限公司三季度重仓股重叠度为1.07，对重仓股重叠度排名第三低的基金公司。但是基金选股的差异化并没有让两只基金的业绩差异变大。晨星数据截止11月6日，华商旗下两只股票型基金华商领先企业和华商盛世成长在220只同类基金中，今年以来业绩排名分别为第19和第6名。
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