6月，基金的操作趋于谨慎。继6月第1个交易周的整体性减仓后，上周基金在大盘高位震荡的掩护下继续减仓。经过近半个月的交易后，偏股基金目前的仓位已降至80%以下。或许是受到基金仓位变动的影响，近几日大盘波动的幅度有所加大，蓝筹股能否力挽狂澜，仍需要看基金的仓位情况而定。

　　基金仓位下降

　　徳圣基金研究中心显示，上周各类以股票为主要投资方向的基金，其平均仓位呈现延续下降趋势。上周股票型基金平均仓位为79.02%，比前一周下降1.48%；偏股混合型基金平均仓位为69.36%，相比前一周大幅下降2.22%；配置混合型基金平均仓位59.89%，相比前一周下降2.1%。

　　由于基金平均仓位近几周来持续走低，上周高仓位基金的比例继续减少，仓位在80%以上的基金减少至38.98%，仓位在90%以上的基金减少至18.90%。根据渤海证券的测算结果，上周59家基金公司中43家减仓，16家加仓。东方、长信等基金公司减仓幅度较大，均在3%以上；交银施罗德、易方达与诺安等基金公司均有加仓的迹象，加仓幅度均在1%以上。

　　IPO压力犹存

　　尽管基金仓位继续呈下降趋势，但其下降的速度有所减缓。基金在减仓时机的把握上略有差异，相当部分基金选择在大盘冲高后减仓，部分基金选择在后期调整下跌中减仓。

　　从风格角度看，上周大盘蓝筹板块出现分化，作为主力资金的基金仓位有较为一致的减仓行为，再度说明目前IPO对投资者信心的冲击比想象中大。而基金仓位处于历史高位，市场高位震荡使得当前市场的投资风险加大，基金的操作也进入相对谨慎时期。由此来看，不少基金判断短期市场调整压力仍在加大。

　　基金净值普跌

　　另外，受A股市场上周震荡走低的影响，上周除了QDII基金和货币基金为正收益外，其它基金整体收益不佳。

　　上周股票型基金内部业绩分化明显，203只股票型基金中有171只出现负收益，32只股票型基金获取了正收益。另外值得注意的是，上周股票型基金的平均跌幅略大于指数型基金，这在以往较为少见。

　　好买基金的分析观点认为，这其中的主要原因可能是上周大盘蓝筹股走势较强，指数型基金中大盘蓝筹的权重较大，因此整体上指数型基金平均跌幅要略小于股票型基金。

　　看好中期趋势

　　在经过上周下半周的快速回落后，昨日沪深股市又走出戏剧性一幕：早盘A股冲高回落，但在银行股劲升的带动下，A股最终企稳回升，午后金融地产两大板块联袂发力，沪指大幅拉升，基本收复了上周五下跌的失地。

　　对于银行股的全面大涨，大成策略回报基金基金经理周建春表示，这符合经济复苏中各行业轮动表现的投资逻辑。周建春指出，今年以来，全球经济“最坏的时候”慢慢过去，尤其是中国经济，在从低谷反弹的过程中，成为支撑A股市场上涨的最重要驱动力。在这个过程中，市场按照经济复苏对于投资传导的规律进行表现的现象非常明显。“目前来看，股市上涨正从单纯的流动性推动，逐步过渡到经济复苏持续增强与流动性充裕的双重支持。”华安基金的日报策略观点指出，市场将依靠短期波动来消化扩容的心理压力，因此短期市场强势震荡较难避免，但未来中期市场继续盘升的大趋势不会改变。