| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月08日 05:17 |
作者： |
任亮 |
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尽管在基金重仓股中并不是分量最重，但由于二季度累计涨幅超过40％，民生银行（600016.SH）令持有其股票的基金在二季度获得了银行板块中最高的投资收益率。
按一季度末的持股市值计算，基金持有民生银行市值占基金进行股票投资总市值的比重仅为0.83％，而另一些主要银行股的比重则均在1％甚至2％以上。
不过，自今年二季度至今两个多月的时间内，民生银行就以43.11％的累计涨幅居所有银行股之首。而Wind资讯统计显示，截至一季度末，有52只基金持有20.37亿股民生银行。
由于存贷款规模扩张速度加快，加之处置海通证券（600837.SH）步伐加快等因素，民生银行在2008年四季度净利润出现亏损的情况下，在2009年一季度实现现净利润24.99 亿元，同比增长1.63%。
不过，民生银行的净手续费及佣金收入却在一季度同比下降32%。一季度公司的不良贷款余额也较年初增加7.51亿元，并导致资产减值损失同比多提8.19亿元。
尽管如此，由于具备估值优势，民生银行在一季度仍被很多基金所增持。鹏华价值优势基金对民生银行增持近5000万股。与此同时，银华道琼斯88精选，国富潜力组合以及兴业全球视野等基金均对民生银行增持超过1000万股。
其中，国富潜力组合所在的国海富兰克林基金管理公司曾在其二季度投资策略报告中认为，市场估值整体提升后，低估值的行业，存在更高的安全性，无论在市场上涨或调整中，跑赢指数的概率更高。
而截至上周五，银行板块整体市盈率水平不足14倍，A股平均市盈率水平接近28倍。尽管在二季度涨幅居首，但民生银行的市盈率也刚刚超过17倍。
实际上，从整个银行板块基本面情况来看，金融行业研究员比较一致的观点是，息差收窄的趋势也将在二季度触低，并在下半年逐步回升。同时，由于事前进行了大幅的计提拨备，市场所担心的银行不良贷款增加等问题，至少在近期也基本不会出现。
从这个角度来看，本来估值相对较低的银行板块未来仍存在补涨空间。
与此同时，同时拥有A股和H股的银行股中，如工商银行（601398.SH），交通银行（601329.SH）等近日均再现A股溢价率收窄迹象。随着这种收窄继续，银行板块的上涨潜力也会再度积聚。
而尚无H股的民生银行也已于近期再度重启H股发行计划。
此次民生银行H股发行也将提升公司质地。有分析认为，如果H股成功发行，可提高民生银行资本充足率，提升公司治理水平，甚至提升公司品牌。
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