ST股扩容凸显行业风险

　　整体来看，ST股队伍的扩大，主要在于金融危机带来的行业景气度不佳等因素的影响，以及自身经营面临困难的因素影响。以上述五家公司为例，更名*ST华控的华联控股以及变身*ST珠江的珠江控股都属于房地产行业。前者在2008年将主业由石化、房地产业向综合性地产转移，后者在2008年真正投入大资金的只有武汉项目，其他项目都引而未发导致亏损，两家公司显然都是受到金融危机和房地产业不景气的负面影响。而更名为*ST生物的四环生物自2008年开始，主业由毛纺、生物医药制药行业完全转为生物医药制药行业，因此造成连续亏损。更名为*ST能山的鲁能泰山属于电力行业，恰巧遭遇2008年火电全行业亏损的现实。更名为*ST波导的波导股份属于通讯行业，随着国内手机市场成熟期的到来，市场竞争越来越激烈，造成公司连续亏损应属必然。

　　基金对ST股偏爱有加

　　不过，值得注意的是，对这些新戴帽的ST股，基金却表现出不同程度的偏好。

　　一方面，部分ST股票的新成员遭到基金的冷遇。如*ST波导此前曾被若干指数型基金一度被动持有，但一直没有较大规模的动作。而*ST华控更是在2008年就呈现基金退出态势，直到今年一季度，公开资料上再未见到基金的身影。

　　不过，也有很多ST股遭到基金的大举增持。例如，*ST生物在今年一季度被基金增仓200多万股；*ST能山一季度被基金增仓733万股，明显看出基金对这两只股票的态度。

　　尤其是在一季度的走势中，很多ST股更是成为基金大肆炒作的对象。基金一季报显示，金鹰中小盘精选、华安核心优选、新世纪优选成长等很多基金大举介入ST股的炒作中。其中，金鹰中小盘精选一季度重仓持有ST有色，成为该基金的第六大重仓股；ST万杰则成为华安核心优选的第九大重仓股等。

　　重题材轻价值成新取向

　　基金大举介入ST股的行为充分表明了基金对今年行情及热点的判断，“重题材轻价值”显然已经成为很多基金新的价值取向和操作思路。

　　基金之所以重仓持有ST股，无非是看好ST股存在的资产重组或整体上市等方面的题材，或是行业面出现回暖提供的扭亏预期，指望在上市公司“脱胎换骨”之时大捞一笔。例如，*ST能山所处的电力行业基本处于低谷阶段，很多数据显示电力行业已出现回暖迹象，因此成为基金作为防御性建仓的目标。

　　总之，ST股的快速扩容，在揭示相关行业不景气的同时，也为未来的诸多题材提供了想象空间。