成也股市，败也股市。
　　进入09年后，随着大盘强力反弹，股票型基金也在不断地收复净值失地。根据天相投资分析系统，剔除掉指数型基金以及几只创新类基金外，1月1日至2月13日间，业绩表现最好的中邮优选净值增长率高达39.62%。去年排在第二、三位置的金鹰中小盘和华夏大盘精选今年表现仍旧可圈可点，净值增长率分别为32.56%和28.26%。相比之下，去年勇夺“抗跌王”头衔的泰达荷银合丰成长（以下简称合丰成长）表现却未尽如人意，今年以来净值增长率仅得11.85%，位列同类基金倒数第九名。

　　拒绝“随波逐流”
　　仓位依旧谨慎
　　“那还用问原因吗，主要是因为仓位低嘛”，银河证券基金分析师马永谙在接受《证券日报》记者采访时，一语中的地道出了个中因由。
　　东莞证券基金分析师陈桂柳接受《证券日报》记者采访时也表示，影响基金业绩主要有两个因素，第一是仓位，第二是选股能力，而据其测算数据来看，今年合丰成长的仓位不升反降，前一周其仓位测算结果甚至仅有50%多左右。
　　值得一提的是，去年合丰成长便是凭借较低的仓位水平，勇夺年度股票型基金业绩冠军。根据该基金四季度报告，2008年末时，其股票仓位仅为56.57%。而根据长城证券最新仓位测算数据显示，过去两周，泰达荷银合丰成长的仓位一直保持在60%左右，较去年底小幅上升不到2个百分点。相比之下，股票型基金前一周的平均仓位达为74.09%，上周更是上升至75.35%。
　　另外，去年末一直与合丰成长角逐头名之位的两只基金――华夏大盘和金鹰中小盘的仓位也较去年末有了明显的上升。长城证券仓位最新测算数据显示，上周华夏大盘精选的股票仓位为70.2%，较去年底上升了将近10个百分点。而据陈桂柳测算，前一周金鹰中小盘仓位已上升至74%左右，较2008年末58.92%的仓位也有了不少的提升。

　　重仓股表现不振
　　净值举步不前
　　除了仓位控制谨慎以外，重仓股近期表现欠佳也是合丰成长业绩暂时居后的主要原因。“据我了解，它（合丰成长）去年表现比较好主要是因为拿了比较多医药股，而今年初，虽然个股普涨，但医药股表现一般，涨幅算是比较靠后”，陈桂柳说道。
　　据统计，医药行业今年以来上扬了26.85个百分点，位居众行业倒数第四。四季度末，合丰成长的前十大重仓股中共有两只医药股，分别为恒瑞医药和华东医药，占基金资产净值的比例分别为3.08%和2.81%。2009年以来，这两只股票分别上扬了2.44%和8.17%，远远落后于大盘涨幅。
　　此外，合丰成长去年四季度末超配的信息技术行业在2009年初暂时未有亮眼表现。四季度末时，该基金在信息技术行业上配置占其资产净值的比例达到24.78%，而其前十大重仓股更囊括了中兴通讯、中国联通等多只通讯股，这两只股票在年初以来分别上涨了22.76%和16.1%。其他重仓股如荣信股份、广电运通等，涨幅也只有6.83%、6.19%。
　　在四季报中，合丰成长基金经理王勇表示了对后市的谨慎态度。他提到：“对后市的看法我们依然认为，今天我们所面临的经济状况，预期恢复到健康水平还需很长一段时间……我们继续坚持“民生”是长期的投资主题，随着政府在医疗、社保领域投入的大幅增加，来自民生的需求增长将更为确定，同时我们也会关注政府4万亿投资计划中受益行业中的机会。”