| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月23日 10:47 |
作者： |
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截至2012年7月20日，共有22只基金（不含联接基金）正在发行或已公布发行计划，其中包括股票型基金7只，混合型基金2只，债券型基金4只，保本型基金2只，指数型基金3只，QDII基金4只。本文选出其中4只有特色的新基金做客观比较，供投资者参考。
广发纳指100标的指数具有良好成长性
广发纳斯达克100指数证券投资基金（简称“广发纳指100”）是广发基金旗下第3只QDII基金，该基金采用被动式指数化投资方法，主要跟踪纳斯达克100指数，其中对纳指100指数成份股的投资比例不低于基金资产净值的85%。此外，该基金还可以投资纳指100的备选成份股、以纳指100指数为投资标的的ETF基金、新股（一级市场初次发行或增发）等。
标的指数成长性好，与A股相关性小：纳斯达克100指数主要包括信息技术、医疗保健和消费品三个行业，其100只成分股均具有高科技、高成长和非金融的特点，成长性来自于各自内生性的高成长带来的，特别是创新业务，而非例如资产注入等外延式的增长。截至2011年12月31日，过去5年纳斯达克100指数成分股收入增长了83.77%，净利润增长了174.29%；同期标普500指数收入增长了16.27%，净利润增长了9.75%。此外，纳斯达克100指数的走势与A股市场的走势相关性低，是良好的大类资产配置工具。
广发纳指100完全复制纳指100指数：广发纳指100基金以跟踪纳斯达克100指数为原则，主要采用完全复制法，采用被动式指数化投资方法。
广发基金整体投资管理能力良好：广发基金综合管理能力良好，2012年上半年，公司旗下权益类基金加权平均净值增长8.24%，在全部64家基金公司中位列第5名；固定收益类资产中长期业绩良好。拟任基金经理邱炜，耶鲁大学统计学博士，2007年5月至2008年7月就职于美国摩根大通集团，任高级分析师兼助理副总监，2008年7月加入广发基金管理有限公司，任国际业务部研究员，2011年6月28日起任广发标普全球农业指数证券投资基金的基金经理。
投资建议：广发纳斯达克100指数属于QDII指数型基金，主要跟踪复制纳斯达克100指数。纳斯达克100指数主要涵盖高科技、高成长的个股，与A股走势的相关性弱，为投资者提供一个投资于美国纳斯达克市场的有效投资工具，是较好的大类资产配置的工具。另外，作为指数型基金，具有高风险高收益的特征，适合高风险承受能力的投资者。
华夏恒生ETF助内地投资者便捷投资港股
华夏恒生交易型开放式指数证券投资基金（简称“华夏恒生ETF”）是华夏基金旗下首只跨境ETF基金。该基金以香港恒生指数作为跟踪标的指数，所跟踪的指数代表性强，为内地投资者所熟悉，与A股交易时间重叠较多，历史收益良好，目前估值较低，具有一定投资价值，是内地首批跨境ETF试水基金之一。此外，ETF基金费率低廉，投资手续简便。
标的指数便于投资者熟悉和跟踪：香港恒生指数作为ETF跟踪目标而言具备一些优势。首先，香港市场是内地投资者最为熟悉的海外市场，恒生指数48个成份股中接近1/3的个股同时在A股上市，国内投资者更容易判断这些个股的价值。由于ETF适合波段操作，因而对于所投资市场的熟悉有助于投资者更好的决策。另外，香港市场与A股市场的交易时间重叠较多，能够较好地避免时差因素造成的投资风险和投资者投资决策的失误。
内地投资者投资港股更便捷：个人投资者直接投资港股会受制于佣金比例较高、手续繁琐、每年换汇有额度限制、实时行情收费等因素的影响，恒指ETF解决了以上问题，它以人民币计价，既可以在深交所买卖，也可以在场内、场外申购赎回，大大降低了个人投资者以及部分机构投资者投资港股市场的难度。与普通QDII基金相比，恒指ETF具有费率较低、对港股跟踪更紧密的特点。
指数具有一定投资价值：恒生指数作为成熟市场代表性指数，与美国、日本、英国等发达国家代表性指数相比最近8年表现较好。同时恒生指数目前市盈率横向、纵向相比均相对较低，不到10倍。当前国内市场随着宽松政策推进，投资时钟走出衰退，未来震荡向上概率较高；而美国市场在经济温和复苏的背景下也有望走出慢牛行情。总体来看，恒指目前具备一定长期投资价值。
投资建议：华夏恒生ETF可以用来进行直接投资和套利。直接投资方面，基金作为被动投资产品股票仓位较高，业绩波动较大，适合风险承受能力较高的投资者。套利方面，作为跨境ETF基金整体套利效率较低；再加上香港市场没有涨跌停限制，交易时间和A股并非完全重合，且ETF采用人民币计价，因此投资者需考虑跟踪偏离和汇率波动的风险。
嘉实全球房地产良好的大类资产配置工具
嘉实全球房地产证券投资基金（简称“嘉实全球房地产”）是嘉实基金公司旗下一只投资海外房地产市场的QDII基金。投资房地产信托（REITs）的比例不低于基金资产的60%，还可以投资房地产股票和房地产ETF。该基金业绩比较基准为REITs Total Return Index（经汇率调整后），属于较高风险、较高收益基金，适合风险承受能力较高的投资者。
较好的大类资产配置工具：基金投资标的REITs即房地产投资信托，它集合投资者资金并投资于出租型房地产物业，获得稳定的租金收益和房产增值收益。REITs与传统股票、债券等风险收益特征差异明显，海外REITs与我国市场相关性非常低，能较好分散国内A股市场风险，是较好的大类资产配置工具。但是，普通投资缺乏直接投资海外房地产市场的大额资金和相关渠道，该基金为普通投资者提供了低门槛、高流动性、方便快捷的投资渠道。
呈现较高收益、较高波动特征：其主要投资标的REITs和REOCs中长期收益高于股市复合增长率，但波动也高于股票市场，风险调整收益中等偏上。但REITs和REOCs作为股票资产，其二级市场价格会围绕基本面波动，从而导致折溢价率和估值的较大波动，因此短期有一定的波动风险。综合投资标的风险特征和汇率波动对基金收益的影响，基金本身呈现较高收益较高波动特征。
基金公司实力较强，聘请境外投资顾问：嘉实基金公司实力雄厚，公司资产管理总规模在我国位居前列，嘉实基金公司在最新一期海通基金公司评级中获得了五星级评价，股票管理能力较为优秀。公司聘用了德意志投资管理美洲公司作为境外投顾，因此在区域配置上可以结合境外投资顾问的全球房地产证券投资管理经验和各地区的团队的实力。
投资建议：嘉实全球房地产基金是嘉实基金公司旗下一只投资REITs和REOCs的QDII基金，海外REITs与我国市场相关性非常低，能较好分散国内A股市场风险，是较好的大类资产配置工具。嘉实基金管理公司实力较强，且聘请境外投资顾问进行管理。鉴于REITs收益特征该基金属于收益较高波动较大的类型，适合风险承受能力较高的投资者。
东吴保本CPPI策略保障本金安全
东吴保本混合型证券投资基金（简称“东吴保本”）是东吴基金管理公司的首只保本型基金，该基金主要通过CPPI策略，结合东吴“M值优化”模型，再基于基金管理人对宏观经济运行变化的判断以及各投资品种的风险收益预期，确定基金资产在股票、债券等投资品种的比例，确保保本周期到期时本金安全的基础上，实现基金资产的稳健增长。
保本期内实现本金安全：保本型基金自2003年发行以来，整体表现稳健，风险收益特征介于股混和债基之间。在熊市以及震荡市中表现出明显的低风险的特点，避险能力较强，净值跌幅整体小于市场指数以及偏股基金平均水平。在牛市中，相对债券型基金具备一定业绩弹性，但是落后于股混基金。已经具有一个完整保本期的保本基金均在保本周期内取得不同程度的正收益，使本金安全得到保证。
CPPI策略，保障投资金额：东吴保本的保本期为三年，保本策略采取CPPI策略，保障比例为保证投资金额，即基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的认购金额、认购费用及募集期间的利息收入之和。第一个保本期由中国投资担保有限公司担任担保人，保本到期后，转型为“东吴配置优化混合型证券投资基金”。
基金经理所管理基金短期内业绩快速提升：东吴保本拟任基金经理丁蕙自2011年9月份担任东吴优信债券基金的基金经理，目前虽然管理时间较短，但是任职期内业绩表现良好，基金业绩快速提升，业绩排名进入同类前40%。丁蕙担任基金经理后，持续加仓企业债，并在2012年一季度末加大债券投资杠杆，分享了信用债的慢牛行情。截至2012年6月30日，丁蕙管理基金10个月期间债券累计收益为9.25%，在同期102只基金排名第34位，今年以来的业绩收益为6.48%，在102只基金中排名第37位。
投资建议：东吴保本基金的保本期为3年，保障比例为保证投资金额，采取CPPI保本策略，拟任基金经理丁蕙债券投资经验丰富，管理东吴优信债券虽然时间短，但是期间业绩快速提升。保本基金风险收益特征介于股混和债基之间，保本期内均能实现本金安全。同时保本基金属于中等风险的投资品种，只有持有一个完整的保本期才能保本。
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