| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月27日 11:37 |
作者： |
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长盛基金：投资还看价格指挥棒
近期，在外围股市利空因素的干扰下，A股市场重心不断下移。从国内来看，通胀几乎无处不在：表现最为严厉的是农产品、食品饮料等产业，未来随着螺旋式通胀出现，服务行业物价水平的提高也在所难免，继而传导到经济各个层面。在这样的背景下，证券市场上的投资很难坐等全局机会。我们需要挖掘具有强势定价能力的资源股和消费品牌。在我们看来，下半年的投资机会可能体现在以下行业：以价格为指挥棒，追寻价格反弹的资源行业，尤其是那些身处价格管制，取消管制后价格上行空间较大的行业，如煤炭、农产品；以大众消费为中心，具有市场领导地位的消费品牌，体现在家电、汽车、食品等领域；供给不足、处于发展初期阶段的行业，如医药行业、教育产业、老年人产业等；符合国家政策大方向的产业如节能减排、军工、能源安全等。
大成基金：适时布局复苏行情
7月经济整体表现平淡，8月发电量数据低于预期，显示经济仍处低位。大成基金认为，其主要原因是7月底以来国际金融市场和大宗商品价格暴跌对生产造成一定冲击，也有去年基数较高和干旱的影响。综合4月份以来的产出变动情况，大成基金相信，经济最差的时候已基本过去。与此同时，通胀见顶信号明确，舒缓了货币政策进一步收紧的压力。股市作为经济的领先指标，将先于经济走向复苏。大成基金相信，今年下半年情形与去年同期类似——通胀见顶回落，经济见底回升，宏观经济政策由从紧转向正常。投资者须对经济的复苏做好充分准备，积极布局受益国家调结构大方向的消费及新兴产业。白酒、服装等消费相关板块可以做中长期的布局；如果未来出现政策拐点，那么地产、汽车等与政策或经济相关性比较大的板块也会出现阶段性投资机会。
博时基金：投资者要有耐心
最近一个月，海外市场普遍出现了大幅下跌，欧洲主要市场跌幅超过20%，美股和港股也从高位回落超过15%。很多市场人士憧憬美联储能出台QE3（第三次量化宽松）再次救市，然而即使QE3出台，其救市效应恐怕也将远不如QE2，而且可能造成更猛烈的通货膨胀。港股在欧美股市恶化的情况下，成为了不幸的“提款机”。海外机构投资者在减持股票仓位之时首先会减持香港等新兴市场的仓位。股市不振，对香港的经济也造成了负面影响。香港楼市出现了价量齐跌，有业主甚至愿意在亏损5%-10%的情况下抛售刚买入不久的楼盘。在这种形势下，投资者需保持谨慎，耐心等待，不急于捞底。欧洲债务危机目前尚未演化到最严重的程度，未来也许会出现更严重的黑天鹅事件。市场下跌对手持现金较多的投资者是好消息，我们将会有更多的机会以更便宜的价格买入许多好股票。
长城基金：利用超调把握投债机会
今年以来债券总指数跌幅接近2%，企业债指数跌幅近3%，市场资金面异常紧张。长城基金认为，造成今年债市异常波动的主要原因是流动性紧张和信用事件的冲击。展望下半年，物价会逐步回落，同时，经济增长也有所回落，加上流动性回归宽松，债市会存在较好的投资机会，但难以呈现2008年行情。从收益率曲线形态上看，无论是绝对收益，还是相对收益，诸多品种已经接近顶部，蕴含较好的投资机会。利率品种随下半年收益会有小幅下降，但长端下行幅度有限，不如短端明显。投资者应充分利用市场的超调及时把握住再投资机会。信用品种的投资机会分化明显，从品种上看，公司债和中期票据的机会大于城投债。从期限上看，中短期优于中长期。从交易市场上看，交易所好于银行间。
汇添富：投资者应保持冷静
A股未来走势仍将主要受外围市场环境和国内通胀水平回落程度的影响。我们认为市场当前估值水平较低，8月CPI料将出现较大幅度的回落，尽管当前国内外环境都比较负面，但这正是较为恐慌的时候，投资者应保持冷静的思考，选择在市场调整期间被错杀的品种，渐进式地进行战略性配置。
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