M1有逐步企稳迹象2月份广义（M2）余额为73.61万亿，同比增长15.7%，较上月末低1.5个百分点，狭义货币余额（M1）余额25.91万元，同比增长14.5%，较上月末高0.9个百分点。M1自去年2月份达到高点以来总体呈下降趋势，2月份该指标有企稳迹象。

　　政策调控对通胀预期会产生影响。货币政策偏紧，会影响通胀预期，目前货币增速下降，这会对通胀预期产生一定的影响。M2增速的持续下降有利于政府管理通胀预期。

　　信贷额度继续受到严格控制2月人民币贷款增加5356亿元，较1月份增量下降5000余亿，主要原因在于一方面是春节因素，另一方面是监管者加强了信贷监管。今年1月18日，国务院第五次全体会议要求防止年初贷款集中投放，目前该会议精神仍在发挥作用，预计今年全年的信贷投放比例将更加均衡。

　　市场利率回落2月银行间市场同业拆解月加权平均利率为2.73%，较上月低0.97个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.02%，比上月低1.27个百分点。市场利率回落的主要原因是节后资金需求有所下降，市场利率从节前回落。

　　我们预计货币信贷增速虽然下降，但是政策紧缩的力度将不会发生实质变化。首先国内通胀还处于高位；其次，在十二五开局之年，地方政府的投资热情高涨，如果政策紧缩力度不够，经济可能出现过热风险。未来偏紧的货币政策将成为常态。(全景网特约/众禄基金研究中心 王晓娟)