| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2011年01月06日 07:48 |
作者： |
柯智华 |
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早报记者 柯智华
大成基金在近日发布的2011年一季度操作策略报告中指出，建议一季度将股票仓位降低到市场平均水平，规避未来经济政策的不确定性对市场带来的负面影响。
大成基金分析说，由于经济已经进入过热阶段，未来的拐点取决于经济政策，这便决定了A股市场整体的吸引力相对于2010年开始下降，前期市场乐观预期下不断上调的盈利预测在近期的经济政策变化后未来存在下调的可能。
从未来盈利的变化方向来看，基于对大宗商品价格继续上涨的判断，大成基金认为煤炭、有色、高端装备制造板块的盈利预测有大幅上调的可能；与此同时，原材料上涨风险与政策紧缩风险暴露度较大的钢铁、水泥、化工、农业、电力、银行和地产行业利润都存在下调的风险，短期建议回避。
而对于主题性投资，大成基金表示，政策红利带来的外生性利润增长在未来值得关注。
至于行业配置上，大成基金表示，行业之间的估值差异在相当程度上反应了行业未来的利润变化，目前点位建议行业均衡配置，力争通过自下而上的研究寻找价值低估的个股机会。“总体而言，10倍的周期性板块、20倍的稳定消费类板块和30倍的新兴产业板块都将具备吸引力。”
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