| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年08月24日 10:41 |
作者： |
吴晓婧 |
| |
预计年内政策放松将成大概率事件，企业盈利增速下降是未来主要风险
首批基金半年报今日出炉，在基金看来，在经济增速放缓的背景下，年内有选择的政策放松将会成为大概率事件。对投资而言，企业盈利增速下降和即将迎来的中小板、创业板解禁潮，则成为基金关注的两大风险点。控制仓位，遵循三大投资主线精选个股，成为多数基金的首选策略。
政策或将局部放松
对于下半年市场预判，多数基金认为，下半年的中国股票市场可能探底回升，震荡走高，在政策面和基本面之间摇摆，政策面占主导因素。在经济向下的背景下，基金预期未来政策或将局部放松。
大成策略回报认为，政府一直在保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者之间寻找平衡，由于经济环比快速回落，ＣＰＩ可能接近年内高点，预期下半年的宏观经济政策不会出现更加紧缩的调控措施，市场将出现反弹机会，但放松的力度将相对有限。
博时第三产业判断，紧缩政策初见成效，至明年中期前，经济逐季放缓是大概率事件；紧缩政策或有微调，但重现２００８年底超宽松局面的可能性极低；结构调整、经济转型的大方向不会改变。
对投资而言，基金裕隆表示，密切关注紧缩政策的变化，一旦政策转向，那些业绩稳步增长且有估值优势的行业，如机械、地产、银行等也会成为阶段性的投资标的。
两大风险点
对于目前的估值水平，多数基金认为，大中市值股票估值较为合理，小市值股票估值较高，结构性泡沫依然存在。对投资而言，企业盈利增速下降和即将迎来的中小板和创业板解禁潮，则成为基金关注的两大风险点。
在基金裕隆看来，如果下半年企业实际盈利变化幅度超过市场预期，也可能会改变市场的运行方向和深度。博时新兴成长则认为，下半年企业盈利增速下降是主要风险，但前期股市调整已充分反映了这种预期。
此外，长盛量化红利认为，短期看，市场弱势仍未扭转，短期的杀跌风险仍然来自创业板以及前期强势板块和个股，创业板即将迎来解禁高峰，很多前期强势股面临较大估值压力，中小盘股短期面临的调整风险尚未释放完全。
博时稳定价值也表示，随着股市在上半年的调整，市场结构性分化严重，在转型呼声不绝于耳的背后，小市值品种的成长性被赋予无限放大的可能，而大市值品种由于其“过时”的形象受到市场摈弃。２０００年的纳斯达克市场早已见证了这一时刻，此刻的重复等待着市场的纠错，今年４季度开始的大小非上市，可能就是这一转变的催化剂。
三大投资主线
控制仓位，遵循三大投资主线精选个股，成为多数基金的首选策略。大成价值增长表示，将充分把握下半年市场或有的超跌反弹机会，全面减持组合内相对估值偏高的个股，转换为相对估值偏低的优质成长股，进一步优化投资组合。
东吴价值成长双动力表示，下半年将重点关注三条投资主线：首先是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险，重点关注：医药、食品饮料、零售、水务和高铁。其次是战略配置新能源、新技术及应用等新兴产业。重点关注新能源汽车和新兴消费电子行业投资机会。第三条投资主线是关注具有估值优势周期型行业以及与房地产相关行业的阶段性投资机会，投资时机来自于紧缩政策放松，重点关注：银行、煤炭、工程机械、家电。
长盛动态精选表示关注三大投资主线，首先是中长期配置大消费板块，政府着力提高中低人群的收入水平将会促进中低端消费品的发展，医药、食品饮料等；其次，挖掘政策支持的新兴产业，如新能源、新材料、节能减排等行业；第三条就是抓住估值大幅下降甚至已经回落到历史最低位的银行、保险、地产、水泥、工程机械、煤炭等超跌反弹的机会。从市场角度看，很可能因为一些政策预期的变化导致行情在上述几条主线间轮动，形成短期结构性行情。
(吴晓婧)
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
