自下而上的股票研究中个股风格是经常提及的概念。大家耳熟能详的价值股，成长股，垃圾股都是从某种分类标准得出的股票基本面属性，不同属性的股票在市场的不同阶段表现迥异，从长期来看收益相差惊人。同样，股本的规模和市值的大小往往也是影响股票收益的重要因素，小盘股不论在新兴市场还是成熟市场往往都有超越大盘的表现。

　　矢量指数提出的主动型投资指数具有如下特点。一是成份股构成上强调主动选择。比如新兴市场的成长股从长期来看超越大盘，因此我们可以构建以成长股为成份的指数。二是成份股的灵活加权方法。市值加权的弊端主要在于市值可能完全是一个错误的指针。比如一只完全被高估的股票，按照正常的逻辑应该抛售或者减配，但在市值加权的逻辑中这只股票却被高配，这会影响指数的收益。为此我们准备了市值，等权和基本面加权等多种加权模式，按照客户的风险/收益偏好灵活确定权重。三是指数的仓位管理。传统的指数都是强调满仓操作，其原因是传统指数基金是为了博取尽可能接近标的指数的收益。而矢量主动型指数强调超越基准指数。试问，明知经济即将步入萧条期，股票还将暴跌，我们此时还应该满仓买入吗？

　　矢量根据股票风格和规模一共推出了24只风格/规模可投资指数。以小盘成长型为例来说明我们的构造理念。我们一共用了历史和预期的8个表征价值成长性的指标对个股进行分类，得出其价值／成长／核心／玻璃风格类型。再根据市值规模得出大／中／小／微的规模分类。小盘成长股即为二者的交集。根据最新的数据，满足小盘成长条件的候选股票一共为168只，平均的历史市盈率为45倍，市净率为2.2倍。小盘成长指数的加权方式可以选择未来12个月预期每股收益成长率作为权重加权。根据矢量经济周期模型，目前的经济阶段为扩张初期，政策面从非常宽松过渡到宽松，因此指数的仓位在75％。

　　从2007年以来的业绩看，表现最抢眼的风格指数全部是小盘和微盘，特别是微盘价值型和微盘玻璃型。对于中小规模的资产管理者，在考虑流动性风险后，这可能意味着完美的超越基准指数的投资机会。