| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年02月08日 09:32 |
作者： |
赵学毅 |
| |
□ 本报记者 赵学毅
净值下跌是个坏消息。不过，对于指数型基金来说，有“纪律”的下跌是个好消息。
2010年以来，A股市场单边下跌，同期以指数基金为代表的股票型基金净值均出现不同程度的下跌，指数型基金由于被动跟踪标的指数跌幅领先。但与2009年不同，今年指数基金呈现“同指同命收益趋同”的新特点，且与目标指数的拟合程度越来越高。基金研究人士告诉《证券日报》，这表明，指数型基金开始变得更“纯粹”，基金公司的相关运作体系更加趋于规范。
指基“被领跌”
同指同命收益趋同
在市场单边下跌行情中，指数基金由于被动跟踪标的指数，无法降低股票仓位，成为净值下跌最严重的基金类型。“被领跌”的指数型基金呈现出同指同命收益趋同的特点。
据本报《基金周刊》最新统计，截至2月5日，58只指数基金今年净值平均下跌10.14%，居各类基金下跌幅度之首。其中，以主要体现中小盘股风格的中证500、中小板等指数为跟踪标的的各类指数基金跌幅较小，而代表了大盘蓝筹风格的沪深300、中证100及上证50等指数基金的跌幅相对较高。具体来看，指数基金今年以来增长率前3名的基金是治理ETF、南方500(LOF)、广发中证500指数(LOF)，分别下跌2.12%、3.66%和4.16%；净值增长率后3名的基金是瑞和小康、超大ETF、华夏上证50ETF，分别下跌14.23%、13.11%和12.93%。可见，小盘风格的基金跌幅相对较小，大盘风格的基金跌幅较大。
对比显示，跟踪同一目标指数的基金净值增长情况保持在同一水平上。
目前市场上以追踪沪深300指数的基金共有15只，在指数基金中沪深300系可谓是“大家族”。除去年12月中旬设立的银河沪深300指数基金（年初至今净值累计下跌5.09%）、富国沪深300增强基金（年初至今净值累计下跌10.43%）外，其余13只指数基金1月以来净值回报率均在-11%左右。华夏沪深300指数区间净值增长率最低，为-11.42%，而鹏华沪深300行情净值增长率最高，为-11.19%，首尾相差仅0.23个百分点，即鹏华沪深300行情净值增长率超过华夏沪深300指数2.03%。而在2009年四季度，工银瑞信沪深300净值增长率达18.06%，同期大成沪深300净值增幅仅为17.32%，首尾相差0.74个百分点，即工银瑞信沪深300净值增长率超过大成沪深300基金4.3%。
显然，新年以来，指数基金整体走出“同指不同命”的怪圈。跟踪指数相同的基金，其收益差异化逐步缩小。
指基回归本质
拟合程度越来越高
新年以来，指数基金除了同指同命收益趋同外，拟合程度越来越高，逐渐回归其本质特征。
据财汇资讯统计，15只沪深300的指数基金跟踪误差逐步缩小，净值平均跌幅为10.77%，与同期沪深300指数相比仅有1.05个百分点的误差。跟踪误差就是指数基金净值波动和标的指数波动之间的拟合程度，反映了指数基金的操作能力。好的指数基金应该使跟踪误差最小化。具体来看，除去年12月中旬设立的银河沪深300指数基金、富国沪深300增强基金外，其余13只指数基金均与跟踪指数的误差不足1个百分点。比如博时沪深300指数、嘉实沪深300指数(LOF)、工银沪深300指数三只基金跟踪误差不足0.5个百分点。
而在2009年四季度，沪深300指数累计涨幅19%，同期可对比的11只指数基金净值平均涨幅为11.72%，误差有7.28个百分点。拟合程度最好的是南方沪深300，其跟踪误差也超过了2个百分点。
此外，跟踪中证100指数的基金有6只，这些基金同样反映出指数拟合程度高、收益趋同的特征。6只基金年初至今净值平均跌幅为12.41%，与同期中证100指数13.2%的跌幅相比仅有0.79个百分点的误差。中银中证100指数增强基金净值跌幅12.11%，跌幅最小；海富通中证100指数(LOF)净值跌幅12.78%，跌幅最大。这6只基金收益首尾相差仅有0.67个百分点。跟踪深成指的基金有南方深成、深成ETF两只，净值收益相差1.68个百分点，净值平均跌幅与所跟踪的指数有1.52个百分点的误差；跟踪深证100指数的基金有融通深证100指数、易方达深证100ETF两只，净值收益相差0.53个百分点，净值平均跌幅与所跟踪的指数有0.35个百分点的误差；跟踪上证50指数的基金有华夏上证50ETF、易方达上证50指数两只，净值收益相差0.03个百分点，净值平均跌幅与所跟踪的指数有0.17个百分点的误差。
业内人士表示，指数型基金跟踪误差之所以越来越小，不但与投资者的成熟有关，还与基金公司投资管理的日益规范密切相关。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
