鹏华基金日前发布２０１０年股票投资策略报告，报告称，在明年中期之前，世界范围内的流动性充裕将得以维持。中国经济明年在增速上“呈现前高后低”的特点，股票市场出现跨年度行情的概率较大，消费与资源品将是明年两大投资主题。

　　鹏华基金预计世界经济正在复苏美国经济在庞大的货币、财政刺激政策支持下，金融系统、住房与劳动力市场都出现了好转迹象。欧洲经济受益于净出口、库存变化和财政刺激政策也正由衰退走向复苏。日本经济也正在改善。世界经济已经走出次贷危机带来的衰退低谷。未来，世界范围内的经济复苏进程将是缓慢的。美联储的宽松货币政策将至少持续到明年中期。而明年中国经济将平稳运行，ＧＤＰ增长在９％左右，经济增长的结构将更加均衡，出口对ＧＤＰ的贡献将由负转正，预计对经济增长的拉动将在１％左右。投资的贡献将下降。鹏华基金预期，我国经济明年将呈现“前高后低”的经济增长态势。宽松的货币政策带来通胀的预期，但我国经济在较长时期内都将继续面临外需不足压力，产能过剩的情况继续存在，预计明年通胀在２－３％左右，通胀实际压力不大。

　　鹏华基金认为，目前市场整体估值合理，但剔除金融板块之后的估值水平已经不低。市场的一致预期２００９年的Ｐ／Ｅ为２３．１倍，２０１０年的Ｐ／Ｅ为１８倍。扣除金融板块以后的市场分别为２８．８倍、２１．２倍。存在大小盘风格转向的可能。中小板２００９年的Ｐ／Ｅ为４２．６倍，而上证５０的Ｐ／Ｅ为２０．２倍。中小盘相对大盘股的溢价水平已经创新高，大盘行业的低估值优势，以及其较明确的业绩增速，可能在一段时间内出现补涨局面。明年消费将继续受益于政策推动与消费升级的双动力。短期内还将受益于房地产销售带动的下游产业消费。中长期，政府公共教育、医疗支出的增加，社会保障体系的趋于完善，中西部城镇化的推进以及消费潜力的释放，都将对居民消费起到推动作用。鹏华基金看好大消费板块，包括可选消费品、保险、医药、商贸等。受益于经济的复苏后的需求提升、通胀预期与人民币升值，资源品将是另一大投资主题。鹏华基金看好煤炭、有色等产业链上游。同时，金融（尤其是保险）、地产也将受益于人民币升值与通胀预期。