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全景网 |
发布时间： |
2009年11月30日 16:38 |
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全景网11月30日讯 鹏华基金日前发布《2010年股票投资策略》。报告认为，在明年中期之前，难以看到美联储采取实质性的收缩流动性的措施，世界范围内的流动性充裕将得以维持。中国经济明年在增速上呈现前高后低的特点，股票市场对明年的经济增速提前反应，出现跨年度行情的概率较大。消费与资源品将是明年两大投资主题。
鹏华基金认为，世界经济正在复苏。美国经济在庞大的货币、财政刺激政策支持下，金融系统、住房与劳动力市场都出现了好转迹象。欧洲经济受益于净出口、库存变化和财政刺激政策也正由衰退走向复苏。日本经济也正在改善。世界经济已经走出次债危机带来的衰退低谷。未来，世界范围内的经济复苏进程将是缓慢的。美联储的宽松货币政策将至少持续到明年中期。
展望明年的中国经济，鹏华基金认为，经济将平稳运行，预计GDP增长在9%左右。经济增长的结构将更加均衡，出口对GDP的贡献将有负转正，预计对经济增长的拉动将在1%左右。投资的贡献将下降，并且在投资的结构上，政府投资的比例也将有所下降，私人部门的投资，尤其是地产投资将出现好转。消费将继续稳步上升。按季度来看，考虑到明年上半年存在的低基数效应，以及美国经济“补库存”将延续至一季度，而之后经济增长的动力将减缓，我国经济明年将呈现“前高后低”的经济增长态势。
调结构是明年经济的主旋律。鹏华基金预期，政府将通过对主要产能过剩行业的新增产能限制、淘汰落后产能、支持新兴产业发展、鼓励支持民族地区加快发展等方式，调节工业生产结构、均衡沿海地区与中西部地区的经济发展水平，提高更广大民众的生活质量。
鹏华基金认为，宽松的货币政策带来通胀的预期，但我国经济在较长时期内都将继续面临外需不足压力，产能过剩的情况继续存在，预计明年通胀在2-3%左右，通胀实际压力不大。
对于目前市场的估值，鹏华基金认为，目前市场整体估值合理，但剔除金融板块之后的估值水平已经不低。市场的一致预期09年的P/E为23.1倍，10年的P/E为18倍。扣除金融以后的市场分别为28.8倍、21.2倍。
鹏华基金认为，一段时期内，存在大小盘风格转向的可能。中小板09年的P/E为42.6倍，而上证50的P/E为20.2倍。中小盘相对大盘股的溢价水平已经创新高，大盘行业的低估值优势，以及其较明确的业绩增速，可能在一段时间内出现补涨局面。
展望2010年，鹏华基金认为，消费和资源品将是全年的两大投资主题。明年消费将继续受益于政策推动与消费升级的双动力。短期内还将受益于房地产销售带动的下游产业消费。中长期，政府公共教育、医疗支出的增加，社会保障体系的趋于完善，中西部城镇化的推进以及消费潜力的释放，都将对居民消费起到推动作用。鹏华基金看好大消费板块，包括可选消费品、保险、医药、商贸等。在具体投资上，更强调自下而上地挖掘机会。
受益于经济的复苏后的需求提升、通胀预期与人民币升值，资源品将是另一大投资主题。鹏华基金看好煤炭、有色等产业链上游。同时，金融（尤其是保险）、地产也将受益于人民币升值与通胀预期。
另据了解，在海通证券最新发布的基金系列评级中，截至2009年10月31日，鹏华基金投资业绩突出，整体股票投资管理能力获评五星评级，旗下鹏华价值优势、鹏华货币B等多只产品也获得了五星评级。
值得关注的是鹏华价值优势基金在近三年净值增长率152.99%，获得股票型基金五星评级；管理该基金的基金经理程世杰也同时荣获五星级基金经理。此外，鹏华中国50基金和鹏华行业成长基金近三年净值增长率分别为159.55%和124.70%，在偏股混合型基金评级中双双荣获四星级评级。
除了股票投资管理能力，鹏华的固定收益投资管理也同样获得骄人业绩。鹏华货币B基金近三年净值增长率9.45%，在货币式基金评级中获评五星级；鹏华货币A基金近三年净值增长率8.66%，获评四星级。鹏华普天债券基金近三年净值增长率22.78%，在纯债基金评级中获评四星级。(全景网/基金频道)
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