| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年11月30日 09:37 |
作者： |
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若以风险和收益来分析，陆小凤绝技――灵犀指绝对不是个好品种。难练是一定的了，却还要拿自己的命去对赌，能不能夹住别人的刀剑。夹得住不过挡人一剑而已，夹不住却要脑袋搬家，收益一般风险却极高。好在陆小凤也清楚这一点，所以就算他能接住叶孤城，也很冷静地说没把握接得住剑神西门吹雪。
如果投资者运用指数基金已如灵犀指般臻于化境，毫无疑问是件好事。从长期投资来看，指数基金低费率、分散投资、被动投资的优势无疑能够带来理想的投资回报。但投资者也应该清楚，指数基金被动管理的特点，也意味着风险。指数基金不能在市场下跌时减仓规避风险，如果市场出现调整，指数基金将像陆小凤的灵犀指，风险就不得不防了。即使投资者能够通过多种不同特色的指数基金建立一个投资组合以应对市场的小幅波动，但如果遭遇了像2008年那样的大幅调整，灵犀指再厉害，还是不要轻易去碰剑神的锋芒。及时赎回指数基金落袋为安或止损也是必要的。
即使世界上最成功的指数基金，也同样有巨额亏损的时候。先锋500基金在2000年下跌了9%，2001年继续下跌了12%，2002年干脆在前两年亏损的基础上又跌了22.15%。如果有投资者在1999年投资先锋500基金1万美元，到2002年将只剩下6000美元，赔了近四成。如果当初这位投资者设立了一个仅三年的投资目标，那优秀如先锋基金也无力回天。所以，虽然在更长的时间里，先锋基金已数次证明指数化投资所能带来的丰厚回报，但对于不想或者无力承担短期亏损，以及对资金流动性有一定要求的投资者而言，一味坚守指数基金将不是最佳的选择。
因此，在投资指数基金的同时，其他诸如债券型基金等低风险产品的投资同样不可忽视，并且应当了解像基金转换一类的投资方法。在市场环境急剧变化时，通过赎回指数基金而增加债券基金的投资力度，及时规避市场风险。在享受指数基金高回报的同时不忘低风险基金的安全垫作用，在低风险基金中坚持潜伏等待指数基金的机会，应该是投资指数基金时应有的心态。当然，投资者也大可不必因为指数基金无法减仓的缺点而望而却步，如果定下长期投资的目标，那么指数基金带来的更可能是惊喜而不是失望。
神通尾谈：陆小凤灵犀一指，最关键的其实在于头脑冷静，就算他的灵犀指独步天下，那也不代表一定能接得住剑神的全力一击。而万一接不住，就谁的刀剑也没法接了。该出手时就出手，不该出手时也别逞能。更何况，陆小凤的所长，也不仅仅是灵犀指而已。没有这一身的功夫，他大概也不敢潇洒从容地驾驭这么危险的一招。
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