| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月07日 09:47 |
作者： |
徐雨 |
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更看好消费与服务领域
布局防御和消费类个股
广发中证500邱春杨：
重点配置三大板块
从A股过去的经验看，中小板的投资机遇可能高于主板，因为创业板集中了一些有新盈利模式的公司，市场可能继续演绎大盘股相对较弱而小盘股相对较强的走势。
建议主要配置的行业包括：稳定增长类：商业、食品饮料、医药、品牌服装、通信传媒等内需消费类行业，这类行业符合经济转型和内需持续增长的发展趋势。
中游优势制造业：以化工、机械、家电、电力设备、TMT行业为主，选择其中具有核心优势、估值合理的龙头公司作为配置重点。
能源、金融：“资源＋资产”中的能源（石油、煤炭）可受益于经济存量的扩张以及供给缺乏弹性，目前看煤炭行业估值也相对有吸引力；金融行业，主要是银行，估值优势较明显，且明年的业绩增长相对确定。
银华基金：
A股进入可投资区域
从估值看，A股市场目前的估值水平并不贵，并且相对H股的溢价降至较低水平。总体看，A股市场目前进入了可投资区域。
当然，A股前期面临的不确定性因素目前仍然存在。宏观经济政策在执行层面继续了7月份以来的实质性紧缩，同时，市场预期在年底之前，高层对于政策的定义也会发生实质性的转变。投资者仍在观望这种转变的时间点以及力度。
目前创业板股票受到过度炒作，估值过高，建议投资者谨慎对待。
板块方面，相对而言，中长期我们更看重经济结构转型带来的相关投资机会。包括汽车、家电消费的机会。
天治基金经理助理龚炜：
看好中国经济复苏前景
下一阶段，市场频繁的波动仍是常态，我们依然对经济正在复苏的大背景很有信心，市场对经济向好也没有产生怀疑，企业利润向好的趋势不会发生改变，即使股市出现了连续的调整也仅仅是对过高期望和估值的及时修正。
我们认为，应该密切关注世界经济复苏的进程对我国外需的影响、通胀上升的势头对货币政策的影响、人民币升值的预期对汇率政策的影响，相应地调整投资布局：重点关注业绩增长确定、政策导向确定、投资主题确定的“三确定”行业，加强对明确受益经济复苏的行业和个股的研究，积极把握市场的投资机会。
私募视点
重阳投资陈心：
更看好消费与服务领域
在未来一段时间强周期股票将逐步失去高弹性，原来隐藏在剧烈的宏观经济波动中的微观企业差异将逐步显露出来，而寻找这种微观差异带来的投资机会将是我们的主要策略。
由于流动性最宽松的时刻已经过去，我们预计股票市场估值进一步拉升的空间不大，市场可能维持宽幅整理的走势。在这种市场格局下，我们的主要策略是通过自下而上的研究与分析，寻找确定性的高成长公司，通过企业的成长来获取确定的收益。这种高成长可能来自于与投资相关的产业，也可能来自消费与服务领域，但我们更偏向后者，因为受宏观经济政策的影响相对比较小，增长的确定性更高。
内部消费需求将成为中国经济未来较长时间的主要经济增长驱动力，这也会带动相关的消费与服务产业利润的增长，其中的投资机会等待市场的发掘。
东方远见许勇：
布局防御和消费类个股
下半年A股市场将呈现反复震荡的格局。预计市场估值中枢将围绕2850-3250点进行反复整固。在经济稳步复苏和政策稳定呵护市场的背景下，市场将有结构性机会出现。
上半年流动性充足，基础行业刺激政策陆续出台，有色、地产等强周期性品种表现优异。随着实体经济慢慢回暖，强周期性行业个股的行情告一段落。A股行情的驱动力由流动性和通胀预期转向企业的收益增长。
因此我们的投资策略近期偏向防御和消费类的个股。从三季报的数据看，医药等行业个股表现抢眼。我们重点布局了医药、零售等板块。我们看好的行业还包括：汽车、家电和食品饮料等。
（徐雨 整理）
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