光大保德信基金最新发布的四季度投资策略报告，报告认为，Ａ股市场的ＰＥ、ＰＢ估值和股价均价都基本还处在历史均值附近，虽然流动性最高峰可能已经过去，但宏观经济还处在复苏向上阶段。企业利润上升与流动性及供求关系下行两者间的角力，将使四季度市场继续呈现宽幅震荡格局。

　　报告认为，在流动性可能趋紧的情况下，估值水平难有大幅提升的空间，而业绩增长的预期比较乐观但是也难以有超预期的迹象出现，所以市场区间波动的可能性较大。第四季度行业毛利改善较多的是中游相关行业，根据历史经验，中游行业毛利的改善可以持续四到五个季度，按照这一规律，中游行业毛利改善的趋势有可能持续到明年一季度。而周期性行业下半年盈利环比增速放缓，强周期板块相对大盘的估值可能已明显偏高。在历史上的平盘震荡和大盘下跌时期，强周期板块的表现往往不如弱周期。因此，四季度增长更明确的中游行业和个股将有更高的安全边际。