据国家统计局最新公布的数据显示，5月份CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点；PPI则同比下降7.2%。对此，各基金公司也给予各自的解读。

　　汇丰晋信基金：经济复苏逐步巩固从宏观数据看，国际金融危机对实体经济的负面影响仍在。尽管今年以来各国政府为应对金融危机采取了各种政策措施，一些经济指标也出现了止跌的迹象，但总体上看全球需求依然低迷。

　　虽然5月份PPI同比降幅继续扩大，但工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别比上月上涨了0.1%和0.6%，这也是自4月份工业品价格变动首次由负转正以来已连续2个月上涨，从而终止了连续7个月的环比下降趋势。值得关注的是，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。因此，虽然宏观数据尚未出现明显好转，但经济复苏的基础正在不断加强。

　　富国基金：通胀年内不会来临此番CPI数据符合市场预期，

　　CPI或已逐步企稳。去年同期的通胀因素，是此番CPI下降的主要原因。从CPI分项来看，非食品类价格降幅是物价总水平下降的主要力量，从上月的1.3%扩大至1.7%；食品类同比降幅则从4月的1.3%收窄至0.6%。

　　而去年同期高企的能源与原材料价格，则是此番PPI下降的主要原因。从PPI分项来看，原材料、燃料、动力购进价格下降达10.4%。

　　但值得注意的是，全球大宗商品最近上涨显著，尽管尚未传导至国内，但上述因素或对中国

　　CPI和PPI产生压力。此外，食品价格会否回升，房地产价格和汽车消费等因素，亦值得关注。而关于通胀，今年年内或许不需太过担忧。

　　交银施罗德基金：“宏观好、微观弱”格局确认如果考虑翘尾因素，5月新涨价因素对物价的下拉作用实际上较4月扩大了29BP。随着政府稳定猪肉价格政策的逐步见效，再加上成品油价上调、6月翘尾因素影响的进一步减弱等因素，

　　CPI将逐步进入回升通道。相比之下，PPI则仍处于寻底过程之中，随着原油及大宗商品的上涨，三季度PPI很可能探到本轮下跌的底点。

　　在此背景下，“宏观好、微观弱”的格局基本确认。鉴于微观层面的改善幅度有限，特别是企业的盈利能力仍较差的现实，“灵活的货币政策、宽松的财政政策”基调不会有变，但短期降息、降准备金比率的可能性也几乎为零。

　　就市场而言，投资者已逐步将注意力由关注经济下滑转向警惕通胀，市场反应将相对平静。