| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月03日 17:02 |
作者： |
吴玥 |
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随着日历翻到新的一页，刚刚过去的1月成为有史以来走势最为强劲的“开门红”，周K线呈3连阳走势。最新公布的基金经理调查为3连阳找到了背后的驱动力———基金经理由一致看空到集体做多
盈利预期再创新低
1月基金经理调查显示，基金经理们对人民币升值不再是一致预期，31%的基金经理表示未来12个月人民币将会贬值，认为将会继续升值的仅有20%。同时，基金经理们对通货膨胀的担心转为通货紧缩，仅14%的基金经理认为未来12个月CPI将上升，高达84%的基金经理认为
CPI将下降。在上述两方面判断下，基金经理继续调低对GDP增长的预期。58%的基金经理预计GDP增长率为8%左右，较2008年11月份下降8个百分点；而35%的基金经理认为GDP增长率将下滑至7%，较2008年11份上升23%；仅有6%的基金经理判断
GDP增长率将在9%以上，而这一比例在2008年5月和11月分别为96%和22%。
与之相对应，基金经理对上市公司盈利增长预期也再创新低。调查显示，基金经理对未来12个月盈利增长率的平均预期下滑到-14.60%，为2004年以来新低。仅有5%的被调查者预期业绩仍将增长，选择未来业绩下滑10%和20%的比例分别为36%和49%。同时，未来上市公司毛利率下降也几乎成为共识，各有43%和45%的基金经理认为毛利率将轻微下降和大幅下降，仅有9%的基金经理认为毛利率有望提升。
市场情绪有所提升
尽管对宏观预期仍较为悲观，但基金经理们对股市的看法却日益乐观。
46%的基金经理认为目前市场仍处在熊市的中期阶段，较去年11月下降11个百分点；而41%的基金经理则判断熊市已进入尾声；更有6%的乐观者认为市场正在告别熊市，开始进入牛市，分别较去年11月份上升5%和3%。
在此判断下，基金经理继续提升未来6个月A股市场的预期收益率。高达85%的基金经理预期收益为正，其中，选择回报率在10%以内、10%-20%、20%-30%和30%以上的比例分别为20%、35%、21%和9%，预期10%以上收益的比例较2008年11月份提升了14个百分点。仅有15%的基金经理认为未来6个月市场将继续下跌，比例分别较2008年9月和11月下降18%和4%。
而在影响股市走向的因素方面，上市公司业绩增长和宏观经济政策高票当选最重要因素，大幅领先大小非减持和海外市场走向两大因素。
资产注入再受追捧
在投资机会方面，资产注入类股票再度受到基金经理的追捧，认为此类股票未来6个月将表现最为优越的基金经理占到39%。此外，有29%和25%的基金经理选择小市值成长类股和中等市值绩优股，选择大盘蓝筹股的人数仅有8%。
在行业选择上，基金经理仍然最看好医药保健，通讯（通讯服务、通讯设备制造等）和科技类股票分列二、三位。金融类（银行、证券等）股票继续不被看好，未来6个月，仅有9%的被调查者认为金融类股票市场表现将超越大盘。此外，汽车、公用事业、基础材料（化工、纸制品、建材等）、零售等行业也不被基金经理所看好。
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