1月由于多项政策“黑天鹅”降临，大盘大幅震荡，并在最后一周迅速下跌，回吐此前全部涨幅。创业板和中小板由于几乎未受政策影响，继续保持上涨态势，其中创业板还创出历史新高。在这一市场格局下，计算机和传媒等创业板权重行业领涨，此前表现抢眼的非银金融、银行和建筑下跌较多。

　　 股票型私募：在大小盘风格再度切换的情况下，去年12月份有不错表现的价值派私募有所亏损，例如信璞和中国龙旗下个别基金近一月跌幅超10%。而操作灵活、重仓中小盘成长股的私募基金在1月有不错收获。和公募基金类似，私募基金整体上来看仍然偏向于成长股以及中小盘板块，因此股票型策略平均仍保持了不错的上涨态势。

　　 市场中性型私募：2015年开年首月可谓市场中性策略绝地反击的一月，策略平均涨幅约为3%。然而，由于去年12月份大盘股暴涨对于这类产品造成了较大冲击，很多市场中性基金虽然在一月份有不错的表现，净值也只是刚回到面值。此外，个别成立较晚并在12月遭受重创的对冲基金目前的净值仍停留在面值以下。分析1月份市场中性策略的表现，市值因子的贡献估计仍是主要因素。大盘股暴跌，小盘股超涨，市场风格呈现再次切换之势。此外，基差的变动也给对冲基金贡献不少。详细内容请见附件