中报抢先看：创业板仍存下调风险
截止到6月18日，共有951家上市公司公布了2014年中报业绩预告。其中，沪深300有67家公布了业绩预告，创业板有55家公布了业绩预告。本文主要基于沪深300和创业板上市公司业绩预告情况进行剖析。
沪深300下调的空间有限
就沪深300而言，2014年同比仅为13.1%略低于2013年的13.14%。尽管2014年一季报净利润同比增长率仅为7.84%，但目前已公布预告的上市公司中位数高达30%。假设该数据具有一定的外推性，可以预见沪深300的中报将明显高于2014年同比预期值。如果三四季度经济出现反弹，那么2014年卖方下调沪深300净利润同比的概率将是小概率事件，上调沪深300净利润同比的可能性较大。
创业板存在下调风险
就创业板综合指数而言，2014年同比预测值高达59.3%，远远高于2013年的10.6%。尽管2014年一季报净利润同比增长率较2013年同比出现一定幅度增长，达17.55%，但仍远低于全年卖方预测的59.3%。当前2014年中报中位数仅为44.43%，虽然在383家创业板中，仅有22家的中报预告是有具体数据或范围，该数据可能不具有外推性，但就已披露的数据而言，创业板股票具有较大下调空间。此外，根据已披露创业板中报预告，2014年创业板净利润同比分化现象明显。因此，市场应该警惕创业板综合指数进一步下调的风险，还应该关注个股业绩恶化的风险。
表1 指数净利润同比变动情况
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指数分类 |
2013同比(真实) |
2014同比（预测） |
2014一季报（真实） |
2014中报中位数（预告） |
2014年已披露中报预告公司占比 |
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沪深300 |
13.14% |
13.10% |
7.84% |
30% |
67/300 |
|
创业板综 |
10.60% |
59.30% |
17.55% |
44.43% |
55/383 |
数据来源：上海朝阳永续《一致预期查询系统》。统计截止至2014年6月18日
说明：
(1)2013年同比和2014年一季报是真实净利润同比增长率；
(2)2014年同比是2014年一致预期净利润同比增长率；
(3)2014年中报中位数取已公布中报业绩预告的净利润同比增长率的中位数,剔除了未公布具体数据或范围的公司。