“产品真是不好卖。”与当初踌躇满志地发行产品相比，时间已经过去半个月，从事阳光私募的小王现在对于新发行的私募产品能否成功募集，忧心忡忡。

　　和小王的忧虑一样，阳光私募2013年低迷收益表现让想发新产品的私募大佬们有点“闹心”。初春已至，阳光私募的业绩和销售一样遭遇了“寒流”。

　　格上理财统计显示，2013年，977家阳光私募机构整体收益率为13.63%，落后于公募基金16.31%的平均业绩。此外，全年共101只阳光私募基金清盘，其中42.6%是提前清盘。

　　“私募肯定想牛市发产品、熊市建仓，可现在的情况不允许。”从事投资近十年的小王告诉记者，“A股的底部形态已经显现，现在出手正当时，但是阳光私募整体业绩不佳，发产品太困难了。”

　　数据显示，2013年阳光私募行业发行的产品总量为598只，较2012年增长32%，在2007年的大牛市中曾经涨至451.93亿元的发行规模，在2008年迅速回落，并在随后的四年中稳步攀升。

　　不过，行业的发行规模在2013年再次出现下滑，全年发行规模降至437.01亿元，且单月的发行规模从7月至11月连续走低。刚刚过去的2014年1月份，132.26亿元的发行规模则创下近两年的新低。

　　“行情是一方面，发行渠道也是一个重要问题。”小王以亲身经历，讲述了熊市发行阳光私募产品的艰难。摆在小王面前的渠道有三种：银行、券商、第三方代销机构。

　　首先是财大气粗的银行，从去年开始，其代销大门已经悄然关闭。“银行现在要求越来越高，代销私募产品也越来越紧，有的要求保本保收益，有的非结构化产品不要。”小王称。

　　上海一位大型私募总经理对《第一财经日报》记者表示，银行并非阳光私募销售的首选。银行的客户风险承受能力太低，由银行募集来的资金，即使得以顺利发行，产品成立以后也得疲于应对客户的各种询问。“太耗费精力了！”该总经理感叹道。

　　其次是被阳光私募频频点赞的券商。2012年11月，证监会发布《证券公司代销金融产品管理规定》（下称《规定》），规定持有牌照的券商可以代销银行、基金、信托、保险产品。事实上，券商代销信托产品早已经是常态化操作，而《规定》的发布让这一业务走上正轨。

　　然而，随着信托兑付风险的升级，券商的销售渠道也在逐渐收紧。“我们只能代销总部核准的信托产品。”上海某券商营业部负责人对记者表示，阳光私募发行的集合信托计划产品获得券商总部核准并不容易，由于管理型产品不能保证收益，在考量管理费分成、交易资金的周转率时会更加严格，获得核准的通常是业绩优良的老牌大型阳光私募。

　　此外，是近几年如火如荼的第三方理财机构，诺亚财富、恒天财富、好买基金等第三方机构，依靠强大的代销能力已经成为许多阳光私募的主销渠道。不幸的是，这条路对小王来说，也即将“走到尽头”。

　　前述大型私募基金总经理认为，即使第三方机构继续代销信托，也不会成为阳光私募的“救星”。“这种第三方机构什么产品都卖，信托、各种基金，五花八门，没有10%的预期收益怎么能卖得出去。”

　　其实，在以上所述三种销售渠道之外，阳光私募还可以借助信托的自有渠道，或者干脆自己直销。但是对小王稍显稚嫩的团队来说，这两条路根本走不通。

　　与新生的阳光私募销售困境相对的，却是老牌私募不愁卖。

　　此前，由财通基金转投私募的同安投资总经理陈东升对记者表示，其首只产品发行3天即超预期结束认购。而该产品的销售方式是邀请制直销。“向机构投资者和金融机构高管发出邀请，基于对我能力的信任认购产品。”陈东升表示。