3月1日，由国金证券和上海证券报联合主办的“第五届中国私募基金年会暨年度中国最佳私募奖颁奖典礼”在北京举行。以下为上海鼎锋资产管理有限公司总经理李霖君在参与圆桌对话时发言实录。 　　主持人：每个人身边都有一个题板，下面请接受考试。第一道题，对私募基金业发展的反思？我建议答题不要超过10个字。前些年长江、光华都有综合EMBA班，这两年我们看到上海交大率先做了五期金融EMBA方向，五道口从去年9月份做了一期，我现在建议他们做一个一期的私募EMBA班，绝对会有非常好的市场。给大家亮一下题板。 　　李霖君：野蛮生长创业五年，构建特色。 　　主持人：李总前段时间情感营销和事件营销做得非常成功，比你在中央台投5000万的广告都合算。所以，大家问我，在他写这篇文章的时候是处在热恋阶段还是失恋阶段，因为人只有在情感上发生巨大波动的时候，才能写出一篇情真意切的东西，大家给点掌声，让他曝露一下自己的隐私。 　　李霖君：先回答第一个问题，到底是失恋还是热恋，其实我现在是两个娃的爸爸，恋爱的阶段已经过了。 　　既然提到了我写的《鼎锋这五年》，我就谈两点体会。第一个是写文章的时候就是我们的年度总结，我当时想既然五年了，不长也不短，就做一个自己的总结。我觉得这是我和我公司的真实的人生独白，非常的真实。我想任何一个人无论它是失败成功，是位高权重什么，都经历过这样的阶段，这是我的第一点感触。 　　第二，我没有想到这篇文章大家会这么喜欢，我看了一下评论，应该99%以上都是非常正面的。这让我非常感动，过去资管行业还是私募行业，在外人眼中都是唯利是图的一群人，我们所有的从业者包括我们自己在内，我们都是一群热血青年。 　　关于过去五年我简单写了12个字，过去五年是我们私募行业野蛮生长的五年，我觉得离成熟还早，仅仅是破土而出的五年。第二个观点，其实过去的五年也是创业的五年，因为没有现成的商业模式，怎么经营、从管理资产的角度来讲都是摸索的五年。第三个观点，刚才杨总也说了，这是构建特色的五年。正是因为这个行业特别新，一个公司，一个管理机构，一个私募基金在这个行业中如何去定位，到底是做一个资管的平台，还是说走非常单一策略的思路，我觉得是在不断的构筑自己的风格和特色，还有竞争力的地方，也是这样的五年。 　　主持人：第二道题2013年在创新的方面，无论是公司架构、管理、创新产品和投资理念上有哪些新的想法？ 　　今天的几道题我们现场的嘉宾可以思考一下。我们今天还有一个环节要讨论量化投资，似乎从前年开始对冲和量化投资讨论比较多，但是到今年为止是不是哪家企业在这方面有更多的理论体系建设和更多的思考，好像不是很多。在未来我们是专注于自下而上的研究，从个股上挖掘机会，还是把量化投资、对冲，把更多金融的工具纳入到私募基金发展的过程中，而且这样一个过程我们在人才的储备，营销体系建设和IT后台建设等各个方面可能还要有一些更多的思考或者我们有更多的想法要涌现出来，今天通过四家公司的老总，看看他们的思考是什么？ 　　李霖君：考虑三个方面，风险、收益和流动性。第一是产品创新，第二是策略创新，第三是工具创新。 　　主持人：请阐述。 　　李霖君：我个人对创新的理解是这样的，首先金融创新无非是我们手里有三个标尺，风险、收益和流动性，这就是本质上的金融创新。 　　未来创新有三大方向：第一种是产品的创新，这就包括了产品的形态。过去我们只有纯管理性的产品和结构化的产品，未来多层的产品，风险缓冲型的很多种产品符合不同的风险收益特征的产品都会出来。 　　第二种我详细说一下。因为我认为从1992年有股市开始，整个中国股市当时是属于比较混乱混沌的年代，当时有做庄的、画图的很多。2002年-2012年的十年虽然各种方法很多，但是还是以价值为主线的成长的十年。从2013年开始的十年我觉得应该是百家争鸣百花齐放的十年，这时候的策略创新我认为就比较重要了。因为大家如果都看一个公司的成长，那么我觉得最终可能只去比形态谁的更好了。相比在股票市场上出现的这种无风险的套利、对冲、量化的等等是未来产品创新的方向。 　　第三种是工具的创新。私募基金绝大部分是主动投资为主，未来工具化的创新这种被动投资也会成为创新的方向。 　　主持人：2013年你们考虑的要点，但是基本的理念不会变。 　　李霖君：是的。 主持人：把握任何一个方向的投资机会，这对管理人也提出了比较高的要求。李总你听了刚才陈继武讲的这个，因为你们也是专注于高速成长，但是在2011、2012年这种行情下，有些公司也高速成长，但是股价上反应不出来，这时候你对客户怎么办？你同意不同意他刚才说的综合的效果？ 李霖君：我做什么事要在能力范围内做，超过了我的能力也不行。其实现在有一个非常大的利润区，就是利率市场化。因为现在刚刚开始，在这个过程中，就会导致利率乱，为什么信托产品能够保本，还有百分之十几，所以，利率混乱是一个非常大的利润区。但是我并不太懂这个东西，所以我不会这样做，虽然它能够满足我客户的一部分需求，但是我不会这样做。 主持人：凯石投资2013年看好医药和白酒，当然这是新闻标题，不用害怕，我们媒体现在很专业的，知道哪些是你实实在在说的，哪些是新闻标题。 李霖君：我特别怕主持人问这个问题，2013年的投资策略。宏观的东西我不太懂。 主持人：那你就推荐股票吧？这样最简单。 李霖君：这个不符合管理规范。如果说到特别宏观我觉得又没有意义，因为在投资方向上，我们未来的五到十年都会坚持这么几个方向，比如消费、服务、节能环保、大的TMT行业、生物医药行业，从VC到股票市场的再融资全部都是延着这几个大的方向，这里面我简单说两点。 我个人觉得，做投资的时候，或者是讲全年策略的时候，我觉得一定要把它细化，比较重要的是要细分到行业，细分的子行业笼统说生物医药行业如何之好都没有意义，比如说生物医药里面又有原料药又有化学药，又有试剂又有药基，一个药基行业既有新华医药，也有东富龙，很多公司你到底选择什么，这个是在我们投资中的比重非常大，这是我的第一个观点。 第二，投资的时候要选择比较受欢迎的，自身从基本面或者从商业角度来说，正处在非常好过的时候。比如说现在2013年的定单全部都是满的公司有很多，像做页岩气、油页岩、医疗器械的很多定单都是满的，这类应该是投资的重点。但是另外一类也是不能忽视的，比如说市场上现在最差的行业应该是光伏吧，其实我觉得我们现在正在逐步的加大对光伏的研究力度，相反我觉得可能未来的两到三年，这个行业或者是板块，我觉得反而有更大的机会，尤其是两会后分布式电站的推出会给行业带来更大的变革。 主持人：寻找行业拐点的企业和行业。 李霖君：成长股有很多的做法，比如说有坏孩子变好孩子的，还有好孩子变成更好的孩子的。