深圳商报记者 钟国斌

　　4月A股一扫颓势，呈现单边上涨之势， 上证指数4月上涨5.90%，深证成指4月上涨8.18%。5月，哪些因素会左右A股走势？主板退市制度公开征求意见，创业板退市制度正式实施，是否意味着垃圾股的丧钟已敲响？私募对创业板会采取怎样的策略？据私募排排网数据中心对全国近60家私募公司的最新问卷调查显示，60%私募认为垃圾股会敲响丧钟，52%私募拟回避创业板股票。

　　60%私募指垃圾股已敲响丧钟

　　4月29日，深沪交易所分别发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》和《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

　　退市制度不合理一直是A股市场的最大顽疾之一，由此孳生的重组型内幕交易事件时有发生，完善退市制度成了监管部门头等大事。

　　主板和创业板退市制度出来后，垃圾股的丧钟是否已敲响呢？据私募排排网调查，60%私募认为垃圾股会敲响丧钟，仅8%私募认为垃圾股不会敲响丧钟，仍然会受到部分资金的炒作，而32%私募则表示不确定。

　　深圳挺浩投资董事长康浩平认为，新的退市制度肯定有用，特别是净资产为负，将导致很多亏损累累的股票直接退出市场，僵而不死的公司这次大概死定了，垃圾股的炒作必然受到极大抑制，说垃圾股的冬天到了也不过分。整个ST板块存在巨大的压力，以制度性安排改变市场预期，才能树立正确的投资理念，市场才能理性投资。

　　深圳海润达资产管理公司总经理仇天镝也认为对ST股肯定有大打击，那些长期业绩萎靡不振的股票开始被边缘化，有退市风险，因此持有也就没有价值了，而重组预期大大降低，这种股票股价可能慢慢降低，且长期处于很低的价位，炒垃圾股的资金会转向业绩好的蓝筹股。

　　深圳翼虎投资总经理余定恒认为，垃圾股的炒作主要有两个原因，第一，我们市场还是一个“不见棺材不掉泪、不到黄河心不死”的以散户为主体的市场，真的推出来了，大家觉得很严厉而且执行得很到位，才会害怕；第二，目前看新的退市制度征求意见稿，增加了比较严密的净资产为负的这一项，很多净资产为负的公司可能马上就退市了。这个制度比想象的稍微要严厉一点，但是后面或许又要搞风险警示板、退市板、三板，感觉还是不够彻底。但毕竟目前市场主体是散户，保护一下他们的利益还是有好处。

　　52%私募拟回避创业板股票

　　随着退市制度的推出，创业板和ST股受到冲击肯定是首当其冲，那么，私募基金对创业板未来的策略会否发生变化呢？

　　据调查，52%私募表示对创业板采取回避的策略，48%私募则表示会如之前一样对创业板保持关注，没有私募表示会积极参与。

　　景泰利丰投资总监张英飚认为，创业板只是一个“变形”的主板，选择公司不要管它属于主板、中小板或者创业板，只要是上市公司就可以，只是估值需要符合一定的标准。从国际的标准来，A股正处于向国际接轨的时期，创业板估值整体下降，是因为大多数公司的估值已经远离了国际的估值，需要回归。

　　创业板退市制度的推出并不意味着所有创业板的公司都不能买，创业板里的公司并不会都出现回归，而是会出现分化。部分被低估的公司或者已经借助创业板上市插上腾飞翅膀的公司，反而是买入的机会。创业板退市制度对垃圾公司肯定是重大利空，有利于投资者减少投机行为。

　　张英飚建议在这个特定时期，非专业投资者不要投资中小企业，未来选股风险会加大，如果未来不转变“听故事”的行为，还会继续吃大亏。

　　星石投资首席策略师杨玲认为，随着证券市场市场化程度的不断提升，整体估值中枢肯定会有所调整，逐步向成熟市场过渡，而估值水平较高的创业板自然会受到较大影响。但A股创业板与香港创业板没有可比性，原因是A股创业板的进入门槛远高于成熟市场的创业板，进入A股创业板的企业很多在海外完全可以进入主板。当然，创业板推出初期，由于估值太高，对企业家的诱惑太大，出现了套现潮等现象，但资产泡沫的潮水退去后，会剩下一批优秀企业。