| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年04月07日 11:28 |
作者： |
屈红燕 |
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⊙记者 屈红燕 ○编辑 梁伟
“危中藏机”、“播种之年”、“见底之年”等词已经成为一线私募评价今年股市运行特征的关键词。金中和、星石投资、呈瑞投资等一线私募均认为，影响股市的两大重要因素，经济增速和货币增速都将在今年出现触底回升，今年股市也将是触底回升的一年。
去年的私募冠军呈瑞投资认为今年要做好熊市结束准备，市场处于牛市的孕育期。呈瑞投资研究总监李世全认为，原因有几个方面，如上证指数先于上市公司盈利增速见底，现在上市公司的盈利还在下滑，但市场可能已经能够见底。又如从M1的位置来看，处于一个非常低的点，M1的见底就在眼前，M1跟上证指数的波动性紧密性非常高，基本上是同期见底。
星石投资在过去的五年中，对市场的看法一直保持比较偏空的状态，但该公司认为今年可能是长周期反转之年，相对乐观。星石投资总裁杨玲认为，“今年是播种之年，比较重要的是控制下行风险，在不亏的情况下建仓，然后把仓位累积下去。”
金中和投资从2011年10月起一转前期偏空的观点，虽然经历了去年11月份和12月份的暴跌，但至今仍然保持对后市看法乐观。该公司研究总监吴蕊表示，一是大盘股目前的估值处在历史最低的水平，很多中小盘股的动态市盈率到了比较低的水平；二是如果仔细观察的话，政策其实在逐渐放松，即使房地产房价调整还没有到位，某些地方银行对放贷的利率已经下调到正常水平甚至有些折扣，住房的刚性需求已经释放出来。
但由于通胀再次抬头，股市还存在一些隐忧。杨玲认为，上半年尤其是货币政策大幅放松概率不大，在经济增速下行的背景下，货币政策一松，经济上来的速度要比通胀上来的速度慢，上半年货币政策放松的条件不太具备。呈瑞投资的仓位也已经处于中性偏空的位置，李世全说，“我们可能关注的风险就是今年CPI的涨幅，这个涨幅会延缓货币政策放缓的步伐，但是整个方向来看，我们相信上市公司的盈利增速和估值可能今年会双双见底。”
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