| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2010年07月05日 17:28 |
作者： |
戴庆民 |
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股指期货及融资融券业务的开展，对冲基金逐渐受到投资者与机构的关注。在6月27日由理财周刊、第一理财网、新湖期货共同主办，期货中国网协办的“迎接绝对收益时代：对冲基金产品峰会”上，来自境内外40多家投资机构的大佬们汇聚一堂，对中国资本市场的发展发表了自己的真知灼见。
与会人士认为，在中国资本市场发展到今天，股指期货将促进中国期货市场成为重要的投资性市场，与此同时，“我国的对冲基金将呈有序健康发展的态势，对冲基金产品发展提速，中国资本市场绝对收益的时代即将开启”。我国对冲基金的未来充满期待。
期货市场将成为重要的投资性市场
股指期货逆市上市并取得很好的成绩，表现出了期货市场的金融性。新湖期货有限公司董事长、中国期货业协会理事马文胜认为，中国期货市场正在由合规内涵的拓展、投资者结构的转变、金融创新的稳步推进、市场功能的进一步发挥进入了结构性变化的新阶段，即将进入发展的“黄金期”，成为重要的投资性市场。
随着市场的发展，套期保值、期货投资、对冲交易将进入投资者的视野。期货中国网主编沈良认为，投资市场将会出现6个转变：一是从证券投资为主转向证券投资+金融衍生品投资两条腿走路时代；二是从股票私募向股票私募+期货私募转变；三是从价值型投资向价值型投资+客观交易投资转变；四是从追去相对收益向追求绝对收益过渡；五是杠杆应用时代的到来；六是从自主交易向产品购买转变。
对冲基金形式将成私募基金发展方向
在海外，无论是规模还是对金融市场影响，对冲基金不仅是市场的参与者，而且也是市场的领导者。1990年代初到2010年，对冲基金从600家增长到9000家，管理的资产从380亿美金元增长到16000亿美元。今天，主流社会对于对冲基金的认识已经到了一个顶峰的高度。
股指期货上市之后，我国证券市场终于有了真正的对冲工具，这必然会改变市场参与者的思维模式和投资模式，应用新的工具、采用新的策略、开发新的产品将是证券市场各大私募基金的必然选择。国内私募基金也将随股指期货的诞生，逐步从阳光私募基金转变为对冲基金，对冲基金形式将成为我国私募基金的发展方向。
马文胜指出，期货的功能不仅在于发现价格和规避风险，还能对经济系统产生福利效应，这就是绝对收益时代的特征。股指期货的上市，今后一定会对基金特别是对私募产生巨大的福利效应。
关注股票阳光私募和私募股权投资的上海鼎锋资产管理有限公司总经理张高认为，对冲基金产品对他们而言是一个机会，目前正在构建当中。中国市场的波动非常大，只有通过股指期货，才能在追上大盘、控制风险等方面有空间可以运作。当然，要构建这样的产品，必须要专门的团队和人才，至于规模则要看市场的发展情况。
投资者选择对冲基金需要一定的方法
对冲基金的实质是其交易策略的不同，选择不同的对冲基金就是选择不同的策略。基于数量化的交易策略、基于程序化的交易策略、不同的风险偏好策略等，将会带来不同的对冲产品，不同的投资者要学会选择。
上海博弘投资管理有限公司总经理刘宏认为，很多人都说世界上没有免费的午餐，但是世界上唯一存在的免费午餐，就是金融交易的分散化。如果用100个投资策略，每个策略用1%的资金，一年下来，盈利是加法，而最大回撤则必然不是加法，因为100个策略都是不同的，它们的最大亏损不会同时发生。这种不同对冲交易策略的运用必将带来免费的午餐。
对于如何选择对冲基金，Harcount Investment联席董事周杰指出，对冲基金产品在设计的时候，主要考虑的是：第一，到底需要一个什么样的回报，第二，有多少风险可以去承受。对投资者来说，选对冲基金产品的时候，当然也把握好这两点。
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