"接下来的一两年，选择金股一定要从竞争性的领域去找。未来的牛股不会在电力、交运、电信、资源等带有行政垄断或者自然资源垄断色彩的行业中催生。"

　　■ 私募非常道

　　1月最牛私募

　　□本报记者 徐畅

　　1月最牛私募、北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚日前接受中国证券报记者记者专访时表示，2010年的投资思路应当秉承一个“新”字，弱化对大盘的方向判断，减少对传统周期和大盘走势的关注，重点投资于顺应经济和政策方向的新兴产业、新型经济模式。

　　创新经济

　　将成市场核心主题

　　中国证券报记者：如何看待2010年市场走势？

　　李泽刚：我对2010年行情的判断没有变化。2010年逆向的经济政策可能终结过去4年A股的单边走势，经济复苏与政策的博弈，将使市场的系统性机会显著减少。中国依靠出口和投资拉动的传统经济模式正面临诸多瓶颈，调结构已经成为当前最为紧迫的任务。创新经济将是2010年中国资本市场的核心主题。

　　中国证券报记者：股指期货对市场会有什么影响？

　　李泽刚：长期看，它将推升蓝筹股在市场中的地位，从而边缘化小市值公司，同时也会加速投资者机构化的趋势。2010年，真正意义上的A股衍生品交易的开启，也将是中国对冲基金诞生的元年，顺理成章地，阳光私募最有可能成为第一批机构冲浪者。另一方面，小盘股极其活跃、投机盛行的市场特征仍将在较长时期存在。

　　中国证券报记者：在政策上，“两会”带来哪些投资机会？

　　李泽刚：两会基本框架不会脱离中央经济会议的精神，目前比较确定的是关于加快改变发展方式的讨论。政策重点将在发展战略性新兴产业、加快城镇化进程、推动区域经济发展。可能的机会主要是战略新兴产业，比如新能源汽车的振兴规划预计3月底出台，新能源汽车、电池、充电站相关个股可能有机会；区域板块，尤其是新疆、成渝地区可以关注。

　　挖掘个股少谈“方向”

　　中国证券报记者：和聚接下来的投资思路如何？

　　李泽刚：2009年底，我们开始强调2010年系统性收益的艰难，未来超额收益将更多来自于个股选择。从2009年4季度开始，我们彻底抛弃了系统性配置的策略，也抛弃了行业配置的约束，完全自下而上地选股，将组合个性化。我们的布局主要在几个领域，低碳经济、生物育种、特色医药等，重仓股多数走出独立行情。从前2个月的市场开局情形看，更加坚定了挖掘个股，少谈“方向”尚能取得超额收益的思路。

　　2010年的投资思路应弱化对大盘的方向判断，减少对传统周期和大盘走势的关注，重点投资于顺应经济和政策方向的新兴产业、新型经济模式。获取超额收益的关键更多源于个股选择。最为关键的，就是必须依据未来产业发展的趋势和新方向，考虑政策导向，才可能大概率地找到黑马股。

　　中国证券报记者：应如何选择板块？

　　李泽刚：对资本市场而言，调结构涉及的所有“新”领域都可能蕴藏巨大的投资机会：新消费模式（如3G、三网融合、旅游休闲等），战略新兴产业（新能源、低碳、生物育种、生物医药、航空航天等）、新城镇化（现代农业、农村公用事业等）将是未来诞生黑马的热土。

　　在具体的行业选择上，首先，一定要找一些政策引导的行业，这些行业既不受现在越来越紧缩性政策的制约，也不会受越来越紧缩的资本约束，银行、钢铁、水泥、房地产等受制于资本约束的公司需要排除。第二，接下来的一两年，选择金股一定要从竞争性的领域去找。未来的牛股不会在电力、交运、电信、资源等带有行政垄断或者自然资源垄断色彩的行业中催生。第三，从新经济角度考虑，应寻找一些有比较创新的盈利模式、轻资产运营、良性可复制的正向现金流的行业。

　　我们的重仓股仍将继续在几个新兴产业中布局：新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业。