今年以来，上证综指下跌8.6个百分点。在大盘下跌过程中，私募产品业绩再次显示了“牛市滞涨、熊市抗跌”的特征。同时，新产品不断，今年一月有7个集合理财产品成立（含四只小集合产品），同时8只产品在发行，加上广发理财4号和国信金理财价值增长获准展期，使得券商集合理财再度繁荣。

　　灵活操作减少损失

　　相关统计显示，近一个月偏股型集合理财产品整体跑盈大盘，其中12只取得正收益。结合去年四季报部分集合产品高仓位分析，在年初市场下跌中，有的券商集合理财迅速进行了减仓，从而使得净值跌幅小于同期上证指数。此外，不少集合理财产品2009年四季度末重仓医药股。国信“金理财”价值增长持有的复星医药占计划总规模4.37%；“东方红4号”持有的亚宝药业占总规模5%；“申万1号”持有三普药业、华北制药、江中药业占比超过15%。近期医药板块成为避风港验证了他们的眼光。当然，今年来净值涨幅居前的多是仓位较轻的产品，债券类产品收益开始上升。

　　截至1月22日，券商集合理财非限定性产品排在前三名的是东北证券1号、东海证券的东风3号和中信证券3号，其年初至今的收益率分别为5.07%、4.11%和3.82%。限定性产品排在前三的是上证理财2号、光大阳光5号、华泰证券的紫金1号，其年初至今的收益率分别为1.45%、1.39%和1.38%。

　　中国私募基金非结构化产品排在前三名的是慧安投资的慧安3号和慧安2号、菁英时代的菁英时代成长1号，其今年至今的收益率分别为19.55%、17.13%和14.45%。从朝阳永续信托指数上可以反映，最近信托指数走势有进一步抗跌趋势。

　　新产品扩容迅速

　　自去年9月初开始，管理层逐步放松了对券商集合理财产品限制，包括自主决定产品存续期和发行规模，加速产品审批速度以及鼓励开展“小集合”理财业务等，为券商集合理财市场带来了生机。今年一月中信、国泰君安、长江等多家券商纷纷发行理财产品，目前存续的“大集合”产品接近百只，同时认购起点100万元的“小集合”产品接连问世。目前东方、光大、招商和中金、华泰证券小集合产品已面市。首只小集合理财产品“东方红·先锋1号”短短5个工作日里募集2.1亿元，中金公司首只小集合产品“中金一号”也在1月4日-8日的五个工作日内募集了5.26亿元。

　　阳光私募和券商集合产品以绝对收益为投资目标，一般提取业绩报酬。随着2010年小集合产品快速审批，未来集合理财产品将迅速扩容，投资者可以静观其变，选择一个架构清楚、投研团队实力强大以及过往业绩优秀的管理人，同时配置合适自己的产品。