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09年前11个月133家中国企业上市融资407亿美元

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清科研究中心

发布时间：

2009年12月09日 14:38

作者：

2009年前11个月133家中国企业上市融资407亿美元，58家VC/PE支持企业境内外上市融资104亿美元

清科研究中心 2009年12月09日北京

大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：在全球经济持续复苏和境内创业板大幕正式拉开的背景下，2009年中国企业上市持续回暖，企业的上市数量和融资额均较2008年同期出现大幅反弹。2009年第四季度在创业板首批28家企业打包上市的带动下更是带来一波中国企业上市小高潮。

在清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上，2009年1-11月共有133家中国企业在境内外资本市场上市，合计融资407.03亿美元，平均每家企业融资3.06亿美元；其中62家企业在境外9个资本市场上市，融资203.17亿美元；境内资本市场则在开闸5个月之内吸引71家企业上市，融资203.86亿美元。2009年1-11月上市的133家中国企业中，58家企业具有创投或私募股权投资的支持，融资总计103.56亿美元，分别占总量的43.6%和25.4%。其中海外资本市场上市22家，融资65.67亿美元；境内市场上市36家，融资37.89亿美元。

表1 2009年1-11月中国企业境内外IPO统计

上市地点	融资额(US$M)	比例	上市数量	比例	平均融资额(US$M)
海外市场	20,316.66	49.91%	62	46.62%	327.69
境内市场	20,386.23	50.09%	71	53.38%	287.13
合计	40,702.89	100.00%	133	100.00%	306.04

来源：清科研究中心2009.12 ******

图1 2009年1-11月中国企业境内外IPO同比统计

海外上市数量和融资额持续增加，市场、行业分布凸显多元化

2009年1-11月中国企业海外上市日显活跃。各国经济逆转收缩势头，稳步复苏，海外各资本市场持续回暖，各国新股发行有序进行。受此影响，中国企业海外上市渐趋活跃，上升态势更加明显，共有62家中国企业在海外九个市场上市，合计融资203.17亿美元。与2008年同期相比，上市数量增加25家，融资额则增加了1.94倍。

图2 2009年1-11月中国企业海外IPO同比统计

市场分布方面，2009年1-11月中国企业海外上市地点多元化。62家中国企业分布于香港主板、NASDAQ、纽约证券交易所等9个市场上市，与2008年相比，增加了法兰克福证券交易所、韩国创业板、韩国交易所主板、凯利板、香港创业板五个市场。具体来看，香港主板成为大多数企业的落户地，共有40家企业选择在香港主板上市，合计融资182.39亿美元，分别占今年前11个月中国企业海外上市总数的64.5%和融资总额的89.8%；而海外融资的大盘股普遍选择在香港主板上市，融资额十强中的9家均在香港主板上市。NASDAQ则吸引了7家中国企业上市，融资14.36亿美元，分别占上市总数的11.3%和融资总额的7.1%；纽约证券交易所和新加坡主板分别有4家和5家中国企业上市，分别融资3.27亿美元和1.47亿美元；其他海外市场表现相对较为清淡，上市数量和融资额均较少。

表2 2009年1-11月中国企业海外IPO市场统计

上市地点	融资额(US$M)	比例	上市数量	比例	平均融资额(US$M)
香港主板	18,238.67	89.8%	40	64.5%	455.97
NASDAQ	1,435.63	7.1%	7	11.3%	205.09
纽约证券交易所	326.76	1.6%	4	6.5%	81.69
新加坡主板	147.15	0.7%	5	8.1%	29.43
法兰克福证券交易所	72.56	0.4%	1	1.6%	72.56
韩国创业板	45.61	0.2%	2	3.2%	22.80
韩国交易所主板	41.07	0.2%	1	1.6%	41.07
凯利板	4.96	0.02%	1	1.6%	4.96
香港创业板	4.26	0.02%	1	1.6%	4.26
合计	20,316.66	100.0%	62	100.0%	327.69

来源：清科研究中心 2009.12 ******

行业分布方面，传统行业延续以往的态势，上市企业数量和融资额均保持领先地位。本季度共有46家传统行业企业海外上市，融资131.39亿美元，分别占上市总数的74.2%和融资总额的64.7%，与2008年同期相比，上市企业数量增加21家，融资额增长120.3%；广义IT和清洁技术行业上市数量和融资额也较去年同期有明显增长；生技/健康行业仅一家中国企业—国药控股在香港主板上市，上市数量与2008年同期持平，但融资额增加了111倍；服务业上市企业数量减少3家，但融资额较去年同期增加了5.9倍。

表3 2009年1-11月中国企业海外IPO行业分布统计

行业	融资额(US$M)	比例	上市数量	比例	平均融资额(US$M)
传统行业	13,138.70	64.7%	46	74.2%	285.62
服务业	4,136.40	20.4%	3	4.8%	1,378.80
广义IT	1,539.13	7.6%	7	11.3%	219.88
生技/健康	1,126.56	5.5%	1	1.6%	1,126.56
清洁技术	375.86	1.9%	5	8.1%	75.17
合计	20,316.66	100.0%	62	100.0%	327.69

来源：清科研究中心2009.12 ******

表4 2009年1-11月中国企业海外IPO融资10强

企业名称	上市地点	行业	融资额(US$M)
民生银行	香港主板	服务业	3,891.75
中国中冶	香港主板	传统行业	2,352.37
恒盛地产	香港主板	传统行业	1,277.42
中国忠旺	香港主板	传统行业	1,264.52
国药控股	香港主板	生技/健康	1,126.56
盛大网游	NASDAQ	广义IT	1,043.75
龙湖地产	香港主板	传统行业	912.26
华润水泥	香港主板	传统行业	824.28
金隅股份	香港主板	传统行业	768.34
恒大地产	香港主板	传统行业	729.33

来源：清科研究中心2009.12 ******

境内IPO重启，创业板开板带动A股上市小高潮

2009年前11个月，国内经济企稳复苏。A股市场经历诸多变化，新股发行制度改革完成，二季度末境内IPO重启，而筹谋十年之久的创业板也于四季度隆重推出。主板及中小企业板IPO在关闭近10月之后重新开闸，诸多企业排队等候上市，上市数量和融资激增；而在创业板首批28家企业打包上市的带动下，境内企业上市迎来一波小高潮。2009年1-11月共有71家企业在境内三个资本市场上市，融资额为203.86亿美元，平均每家上市企业融资2.87亿美元。因为有中国建筑、中国中冶等大盘股上市，尽管上市企业数量较去年同期减少了5家，融资额却较2008年同期增长了36.8%。近期，中小企业板和创业板拟上市企业频频通过审核，陆续进行首发申购，凸显出境内市场日益高涨的上市热情。

图3 2009年1-11月中国企业境内IPO同比统计

2009年前11个月，境内上市企业集中于深圳中小企业板和创业板，两市场分别有37家和28家企业上市。但两个资本市场整体融资额相对较小，65家企业上市融资总额仅为境内融资总额的31.3%，而上海证券交易所上市的6家企业合计融资139.97亿元，占比高达68.7%。

表5 2009年1-11月中国企业境内IPO市场统计

上市地点	融资额(US$M)	比例	上市数量	比例	平均融资额(US$M)
上海证券交易所	13,996.80	68.7%	6	8.5%	2,332.80
深圳中小企业板	4,123.21	20.2%	37	52.1%	111.44
深圳创业板	2,266.23	11.1%	28	39.4%	80.94
合计	20,386.23	100.0%	71	100.0%	287.13

来源：清科研究中心2009.12 ******

行业分布方面，传统行业融资额和上市数量居于榜首，35家传统行业上市企业融资136.94亿美元，分别占上市总数的49.3%和融资总额的67.2%；服务业尽管上市企业数量较少，共有9家企业上市，但融资额位居第二位，以每家平均融资4.82亿美元居各行业之首。广义IT、生技/健康和清洁技术行业融资相对较少。

表6 2009年1-11月中国企业境内IPO行业分布统计

行业	融资额(US$M)	比例	上市数量	比例	平均融资额(US$M)
传统行业	13,694.16	67.2%	35	49.3%	391.26
服务业	4,340.89	21.3%	9	12.7%	482.32
广义IT	1,151.10	5.6%	14	19.7%	82.22
生技/健康	1,013.93	5.0%	10	14.1%	101.39
清洁技术	186.15	0.9%	3	4.2%	62.05
合计	20,386.23	100.0%	71	100.0%	287.13

来源：清科研究中心2009.12 ******

表7 2009年1-11月中国企业境内IPO融资10强

企业名称	上市地点	行业	融资额(US$M)
中国建筑	上海证券交易所	传统行业	7,344.07
中国中冶	上海证券交易所	传统行业	2,777.45
招商证券	上海证券交易所	服务业	1,627.37
光大证券	上海证券交易所	服务业	1,604.92
洋河股份	深圳中小企业板	传统行业	395.31
中国国旅	上海证券交易所	服务业	379.44
神州泰岳	深圳创业板	广义IT	268.35
四川成渝	上海证券交易所	传统行业	263.54
海大集团	深圳中小企业板	传统行业	229.58
中利科技	深圳中小企业板	传统行业	225.62

来源：清科研究中心2009.12 ******

IPO退出日趋活跃，创业板将成VC/PE退出主通道

随着海外市场IPO市场稳步回升以及境内创业板的开启，创投和私募股权投资支持的中国企业上市数量和融资额明显增加。前11个月，共有58家具有创投和私募股权投资支持的中国企业在境内外市场上市，合计融资103.56亿美元。

相比而言，VC/PE支持的中国企业在境内资本市场上市明显超过海外市场。受益于创业板的开板，境内VC/PE支持的上市企业数量明显增加，共有36家企业上市，较海外市场多出14家。36家VC/PE支持的境内上市企业中，20家企业落户创业板，这20家企业获得了33家VC/PE机构的支持。而在创业板首批上市企业的高市盈率驱动下，VC/PE投资机构获得了较好的投资回报，更多VC/PE支持的企业愿意选择在创业板上市，创业板将逐步成为VC/PE退出的主渠道。

表8 2009年1-11月VC/PE支持的中国企业境内外IPO统计

上市地点	融资额(US$M)	比例	上市数量	比例	平均融资额(US$M)
海外市场	6,566.98	63.4%	22	37.9%	298.50
境内市场	3,788.64	36.6%	36	62.1%	105.24
合计	10,355.61	100.0%	58	100.0%	178.55

来源：清科研究中心2009.12 ******

图4 2009年1-11月VC/PE支持的中国企业境内外IPO同比统计

表9 2009年1-11月VC/PE支持的中国企业境内外IPO融资10强

企业名称	上市地点	行业	融资额(US$M)	VC/PE
恒盛地产	香港主板	传统行业	1,277.42	高盛（PE）、德意志银行（PE）、HSBC NF China Real Estate Fund（PE）
中国忠旺	香港主板	传统行业	1,264.52	Olympus Alloy（PE）
金隅股份	香港主板	传统行业	768.34	新天域资本（PE）
恒大地产	香港主板	传统行业	729.33	淡马锡（PE）、Indopark Holdings（PE）[1]、美林房地产基金（PE）、Global Opportunistic Fund II （PE）、Global Investment House（PE）[2]、Cavendish Limited（PE）[3]
花样年控股	香港主板	传统行业	410.12	高盛（PE）、HSBC NF China Real Estate Fund（PE）
盈德气体	香港主板	传统行业	408.54	霸菱（PE）、德意志银行（PE）、保银资本（PE）、常春藤资本（PE）
洋河股份	深圳中小企业板	传统行业	395.31	江苏省高科技产业投资（VC）
宝龙地产	香港主板	传统行业	354.84	Stark Investment（PE）、 R3 Capital Partners Master（PE）、麦格理资本（PE）
神州泰岳	深圳创业板	广义IT	268.35	金石投资（PE）、汇金立方（VC）
海大集团	深圳中小企业板	传统行业	229.58	鼎晖中国成长基金II（PE）

来源：清科研究中心2009.12 ******

注：从2009年第一季度开始，清科研究中心《中国企业上市研究报告》系列中的海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板（原新加坡创业板）、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所，其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场，特此说明。

[1]Indopark Holdings为美林关联附属公司。

[2]Global Opportunistic Fund II与Global Investment House均为科威特投资局投资基金。

[3]Cavendish Limited属于阿布扎比投资委员会。

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