| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年08月22日 11:42 |
作者： |
朱秀伟 |
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每经记者 朱秀伟
今年长期霸占阳光私募业绩排名前三甲的广东新价值投资有限公司，其投资总监、新价值二期基金经理罗伟广最擅长的是波段炒作。上周三，他告诉《每日经济新闻》记者，这轮调整可能要到2800点才会止跌，且不排除跌到2500点的可能，最近的市场走势似乎正证实他先前的判断。
不过时隔1周，市场经历了翻天覆地的变化，但他十分看重的成交量指标却并没有有效放大。面对新情况，罗伟广又持怎样的观点？
短期走势随机性强
NBD：正如你前期预料的一样，市场跌至2800点后出现了反弹，你认为短期内后市会怎么运行？
罗伟广：我对短期的走势并没有太大把握，行情见顶已经是大概率事件，反弹后短期如何运行，随机性很强，有可能又出现大涨，但也不排除再跌回去创新低的可能。我觉得反弹后出现二次探底的可能性比较大。
NBD：是什么样的原因让你觉得目前的市场比较难判断？
罗伟广：市场在完成冲高、急跌两个过程后，将进入震荡期，向上和向下都有可能，这跟基本面的关系不是很密切。最近的反弹，可能与保险资金又申购、管理层又强调维稳，以及8月份信贷可能好于7月的预期等因素有关。但这些都是比较中期的因素，很难从短期盘面反映出来。我觉得短期来看，市场受投资者心态的影响更多，这是无法衡量的。以我个人的观点，大盘在9月底、10月初可能会开始走好。
NBD：现在感觉反弹也没有多大的成交量，是怎么回事？
罗伟广：反弹没有成交量，说明目前大家的思路不清晰，这也是目前短期走势随机性比较大的原因。
暴跌源于内在调整
NBD：市场连续暴跌，有人觉得不正常，怀疑背后有什么外在因素影响，你判断暴跌的原因是什么？
罗伟广：从大的角度看，下跌还是正常调整，但下跌的方式有很多种。虽然有银行审查信贷等因素，但也不足以导致这样的暴跌。我认为暴跌主要还是心态的问题。去年的大熊市让很多投资者记忆犹新，因此股市一下跌，就可能会导致跟风。另外公募基金在3000点到3100点左右才开始减仓，也强化了这种暴跌。但我认为，下跌主要还是以内因为主，市场需要内在调整。
NBD：这种暴跌的方式正不正常？
罗伟广：下跌很正常，但下跌的方式我觉得不正常。指数上涨了一倍多后，跌20%到2800点，正好是黄金分割的位置，很正常；跌30%到2500点，正好跌一半，这也很正常。但连跌十几天，而且越跌越狠，那就不正常了。这只能有一种解释：市场情绪化和公募基金在助涨助跌。我们只能去适应它，接受它。
不能用基金仓位判断市场
NBD：目前机构特别是基金仓位很重，很多基金仓位都在9成以上，但7月份新增信贷只有3600亿元，市场开始担心流动性。你有什么看法？
罗伟广：我认为从基金的仓位去判断市场是不准确的，甚至很多时候是反向指标。最近股市跌下来，很多券商还认为不用怕，因为基金都没减仓，但我认为这种观点是有问题的。
比如2300点的时候，基金没有加仓，但市场依然走出一波大行情。因此现在，即使基金没有减仓，市场依然可能出现大调整，因为基金通常都是趋势强化者，并不是趋势制造者。
从历史来看，每一次市场出现拐点，基金都是后知后觉的，因为他量太庞大，只能代表主流的观点，不可能太超前。因此，我觉得以基金仓位来判断市场底部、顶部，是不准确的。基金近期没有减仓，或减仓不多，并不代表市场不会出现中期调整。若市场后面连续大跌，可能就是由于基金后知后觉造成的。
9月底市场可能探底
NBD：你认为中期走势是怎么样的？
罗伟广：9月份随着房地产成交的复苏，整个信贷可能会有一个阶段性高点。即便市场持续走低，到9月底也已下跌两个多月了，可能下跌的幅度也比较大了，那时也具备探底的条件了。
NBD：中期是否有投资机会？从中期来看，市场运行的脉络如何？
罗伟广：在8月初的时候，我认为三季度见顶是大概率事件，现在看来已经基本确立。当时我认为见顶有两种可能性，就是前面提到的跌20%，或跌30%。不同的市场情况下，关注的个股都会不同。比如说跌30%到2500点，然后再上去，那么在这种背景下就要关注主流板块，比如银行、地产板块。
NBD：另外一种情况是怎样的？
罗伟广：另外一种就是震荡，这种情况下关注的品种可能又不同。震荡的意思就是说主流板块不跌了，比如银行、地产等已经提前开始调整，但又不会很快涨上去，压在低位“磨”。但当人人都说差的时候，这些板块就起来了，地产起来的时点，就是大盘的低点。
地产股或迎来“金九银十”
NBD：有人现在对房产股很悲观，你是怎么看的？
罗伟广：地产跌下去的原因，主要有以下几个：一是三季度成交下降；二是三季度本来是传统淡季；三是房价上涨太快，人们在观望。三季度本来就是供求青黄不接的时候，去年大家不敢建房子，存货又在一二季度卖完了，加上地产商见到房价在涨，肯定不会大规模推盘。因此，三季度房地产成交的萎缩完全是可预期的，所以地产股也跟着下来了。
不过在经历了七八月份成交的低谷后，房地产将进入“金九银十”，地产股很可能会起来。房地产一起来，跟着银行也看好了。如果是这样的话，9月份若地产起来了，银行、券商、保险等会接着起来。
但是在八九月份主流板块被压着的这个阶段，市场中的资金怎么办？由于主流板块不能炒，基金重仓股不能炒，只有一种可能就是主题性投资，把今年4月份前的风格轮回来。
三大板块存在机会
NBD：其中哪些可能会有机会？
罗伟广：在这种震荡市中，我会排除权重股和基金重仓股，关注小盘股、新能源股和重组股。在这三个板块里，小盘股机会并不大，因为小盘股4月份前上涨太多，从4月份到现在没有怎么跌，只是上涨较小，所以除了成长性很好的少数个股有机会外，其他的风险还是很大。
我觉得新能源股有系统性机会。新能源从年初到现在，调整的幅度非常大，时间也足够长。4月份前，整个多晶硅行业非常惨，一季度还亏损，但现在已经开始复苏了，多晶硅价格上涨、开工率也增加了。当时，市场炒作的很多政策预期，现在已经开始兑现。所以我觉得新能源已具备板块效应，但能不能炒起来，这是一个概率问题，结果很难说。
另外，我觉得还有一个更大的机会就是重组股，重组股是永远的题材。一二季度，很多实业资本还停留在熊市思维，没关注到重组股；但现在，把资产注入上市公司又有利可图了。
现在，新股发行市盈率30倍，一上市就60倍，对实业资本来说，这是天文数字。在去年最差的时候，市场平均只有10几倍的市盈率，对实业资本而言，重组没有差价可赚。但现在这个空间拉开后，重组会开始活跃起来。
目前来看，二季度实业资本已经反应过来，到三季度重组可能会“星火燎原”。但是，这个机会普通投资者没办法去捕捉，但对游资而言，会非常有利。未来一两个月，更大的机会在重组。
精彩语录
■以我个人的观点，大盘在9月底、10月初可能会开始走好。
■现在，即使基金没有减仓，市场依然可能出现大调整，因为基金通常都是趋势强化者，并不是趋势制造者。
■在经历了七八月份成交的低谷后，房地产将进入 “金九银十”，地产股很可能会起来。
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