近日，有关于东航及上航重组的最新消息显示，后者将成为东航的全资子公司，并保留品牌和独立的法人地位。

　　重组方式的微妙变化，将让投资于两股票的8只基金面临不同的“命运走向”。

　　*ST上航的“命运”

　　全资子公司。

　　这是6月5日东上航双双停牌后，首次公布重组的走向。这意味着，按此计划，一旦重组成功后，上航将只有东航一个股东，即东航拥有上航100%的股权。

　　“但是，两者之间绝对不是上下级的关系，东航与子公司在法律地位上都是独立的企业法人，可以独立参与外部的经营活动。”信达证券沈阳黑龙江街营业部分析师于雷介绍说，“在两者的关系上，今后，东航可以控制上航的经营方针，甚至对其具体的经营和交易活动作出指示。”

　　之前，东航曾发布消息称，将向大股东增发14亿股，募集资金约55亿，用以补充流动资金，现在看来，东航当时的举动显然是在为吸收合并上航打基础。

　　银河证券沈阳营业部总经理助理佟圣勇则表示，上航成为东航全资子公司，意味着今后上航要把所有的资产全部“装入”东航。“这就会出现两种情况，一种就是像”攀纲系“重组一样，上航将被申请注销，另一种就是上航将成为其他企业上市的‘壳’”。

　　五基金VS三基金

　　事实上，自“东上航”停牌后，几乎每周都会发布有关其重组的信息，这在关系近30万“东上航”股票持有者切身利益同时，也牵动着8只基金的神经。

　　记者统计后获悉，截至目前，共有5只基金持有东航股份，其中，鹏华动力增长持股量达到了1499.99万股，为东航第一大流通股股东，此外，普天收益基金、鹏华中国50、嘉实沪深300及建信优势动力4只基金则分别持有东航500万、499.99万、424.77万及399.99万股。

　　相比之下，持有上航的基金则略显“单薄”，仅有3只，分别为鹏华优质治理、嘉实服务、嘉实研究精选基金，3基金合计持股2330.33万，占上航全部流通股的2.15%。

　　值得寻味的是，在2只股票背后的基金也呈现出两个阵营。在持有东航的5只基金中，“鹏华系”两只基金的持股量达到了近2000万股，占5只基金全部持股量的一半以上，而在上航中，嘉实系基金则更具话语权。

　　从某种程度来说，此次“东上航”重组，更像是两大派系基金选股能力的一次较量。

　　“壳”的优势

　　之所以这么说，关键在于此次“东上航”重组方向确定后，原本是平行地位的两家上市公司将变为一个重组方，一个被重组方，地位的不同将决定其未来股价走向的不同。

　　“两只股票停牌时涨幅并不大，同时，重组也确实能给两家上市公司带来收益，因此，两只股票复牌后上涨的可能性很大。”银河证券沈阳营业部总经理助理佟圣勇认为，但相比之下，按照惯例，被重组方要更好一些，而重组方表现如何则完全取决于实力，即其在重组中是否具有较强的优势。

　　信达证券沈阳黑龙江街营业部分析师于雷进一步表示，更值得关注的是，上航具有“壳”的资源，借壳上市绝对是目前市场中最好的题材之一。

　　有消息称，*ST上航退市后，可能将其“壳”资源转给上海某家金融企业，国泰君安、东方证券和上海银行等都是热门候选，还有消息称，招商证券也涉及其中。

　　“从目前情况来看，无论是重组还是借壳，都要经历很长的一段时间，但前途一片光明。”记者采访的专业人士均这样认为。

　　这是在上海虹桥机场拍摄的东航（左）与上航客机，目前东航与上航重组正在进行中 ■据新华社