| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年02月07日 11:18 |
作者： |
仇晓慧 |
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元宵将至，基金行业的创新步伐悄然提速。一份名为《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的通知》的征求意见稿已于农历春节前下发至基金公司。
该征求意见稿明确，基金管理公司从事多客户特定资产管理业务，可以向特定客户推介特定资产管理产品。这意味着，继“一对一”专户理财后，基金公司“一对多”专户理财业务也即将开闸。
个人门槛降至50万元
据了解，基金公司“一对多”专户理财业务不再另批资格。凡是已经取得基金专户理财业务资格的，都可以直接开展“一对多”专户理财业务。
相比“一对一”专户理财业务，基金公司“一对多”专户理财业务的投资者准入门槛大幅降低，个人客户不低于50万元人民币，法人客户则不低于100万元。
《通知》将于本月10日结束征求意见，市场人士指出，在众多的积极意义中，改善市场资金结构，助推更多长期资金入市的作用不可小觑。
一旦基金“一对多”专户理财业务开闸，包括公募和专户在内基金公司的基本业务形式框架将搭建完成，有利于基金公司下一步的业务创新和多元化发展，从而为其转型为综合资产管理机构奠定基础。
调整资金结构
从目前A股市场的投资者结构来看，以公募基金、保险资金、QFII、社保基金等为主的机构投资者占有较大比重。其中，公募基金更是居于各机构投资者首位。
然而，目前我国的公募基金以开放式基金为主，开放式基金“被动操作”的特性非但不能发挥稳定市场的作用，反而因其表现出的“助涨助跌”效果为非理性涨跌推波助澜，加剧了市场的波动。
相比开放式基金，规模相对稳定、较小的流动性管理压力、产品设计更有针对性等等特性使得基金专户理财业务能更好地为市场提供相对稳定的资金来源，更有效地发挥市场稳定器的作用。
尽管基金专户理财业务在稳定市场、吸引长期资金入市的方面被给予了很高的期望，但业内人士指出，从现实运行的效果来看，并不十分理想。“这主要是由于此前开闸的基金专户理财业务仅局限在‘一对一’形式上，且5000万元人民币的门槛相对较高，将个人投资者和大部分企业客户挡在了门外，因此限制了这一业务的规模和活跃程度。”
“基金‘一对多’专户理财业务的开闸将在很大程度上解决这一问题。”上述人士表示，50万元的个人门槛和100万元的公司门槛相对较低，目标客户群体十分庞大。同时，公募基金良好的信用、个性化的产品设计等种种好处都将吸引大量投资者加入到“一对多”专户理财的队伍中来。
除了改善市场资金结构，助推长期稳定资金入市外，业内人士也表示，一旦基金“一对多”专户理财业务开闸，包括公募和专户在内基金公司的基本业务形式框架将搭建完成，有利于基金公司下一步的业务创新和多元化发展，从而为其转型为综合资产管理机构奠定基础。
对私募冲击大
相对于“一对一”专户理财业务5000万元的准入门槛而言，“一对多”业务的门槛大幅降低。分析人士认为，基金专户理财“一对多”业务可能会对私募基金形成压力，对券商理财业务影响不大。
安信证券信托行业分析师黄立军表示，基金专户理财“一对多”业务的门槛相对较低，可能会对私募基金的客户拓展产生一定影响。主要可能会体现在对新增客户的争夺上，但实际情况如何仍有待观察。
黄立军指出，基金专户理财与私募基金之间各有所长，基金公司公募基金的品牌优势、投资研究实力、产品开发、客户服务等方面均有相对优势，但针对专户理财的特点在投资风格方面还有待加强。私募基金已经形成了获得绝对收益的投资风格，如果私募基金加大对投研方面的投入，也很有竞争力。
对于券商理财业务而言，黄立军认为，基金专户理财业务可能会分流部分客户，但并不会有太大影响，因为券商自身拥有庞大的客户资源。券商理财的发展是受到监管层的制约，而非客户资源问题。一直以来监管层对发展券商理财业务都保持谨慎态度，审批比较严格。而基金专户理财的风险更容易控制，基金专户理财有严格的管理制度，透明度较高，更利于监管层监管。
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