证监会拟放行QFII参与期指 可委托不超过3期货公司 |
| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年01月26日 09:40 |
作者： |
马强 |
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明确其参与期指只能从事套保交易，业内认为对Ａ股影响不大
中国证监会昨日发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》（征求意见稿，以下简称“《指引》”），向社会公开征求意见。《指引》明确ＱＦＩＩ参与期指只能从事套保交易，每个ＱＦＩＩ可分别委托三家境内期货公司进行期指交易。
ＱＦＩＩ参与期指为“有限参与”
证监会昨日还发布了“关于《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》（征求意见稿）的起草说明”（以下简称“说明”）。“说明”称，考虑到股指期货是我国近年来上市的首个金融期货产品，推出初期市场规模较小，国内投资者普遍缺乏交易经验，为了保证股指期货市场平稳运行，证监会在设计ＱＦＩＩ参与股指期货交易制度时遵循了“逐步开放、有限参与、风险可控”的原则，即允许ＱＦＩＩ参与股指期货交易，但对其交易类型、交易行为等进行一定限制，同时建立完善的监控制度，切实防范风险。
只能从事套期保值交易
在ＱＦＩＩ参与股指期货的交易类型方面，《指引》第三条规定，ＱＦＩＩ参与股指期货只能从事套期保值交易，并按照中金所的有关规定执行。中金所在批准ＱＦＩＩ的套期保值额度申请时，将要求其提交套期保值交易方案等相关材料，并且对ＱＦＩＩ获批套期保值额度的使用情况、股指期货交易行为等进行检查和监控。
“说明”称，由于《指引》中明确ＱＦＩＩ只能从事套期保值交易。因此，ＱＦＩＩ不得利用股指期货在境外发行衍生产品。
合约价值不得超过投资额度
为了保证股指期货产品推出初期稳定运行，《指引》对ＱＦＩＩ可投资股指期货规模进行了一定限制，《指引》第四条规定：在任何交易日日终，合格投资者持有的股指期货合约价值不得超过其投资额度；在任何交易日日内，合格投资者的股指期货成交金额（不包括平仓）不得超过其投资额度。其中，持有的股指期货合约价值指多头合约与空头合约的价值之和，多头合约与空头合约不进行轧差；股指期货成交金额指买入合约和卖出合约的成交金额之和，不包括平仓交易。
可委托不超过三家期货公司
为了加强对ＱＦＩＩ投资股指期货的管理，《指引》规定ＱＦＩＩ应当为分户管理的资产分别向中金所申请交易编码，各个交易编码应当独立运作。针对ＱＦＩＩ反映较多的可选择几家期货经纪公司的问题，《指引》参照ＱＦＩＩ投资股票现货的规定，明确每个ＱＦＩＩ可分别委托不超过三家境内期货公司进行股指期货交易。
ＱＦＩＩ投资期指审批流程
“说明”称，ＱＦＩＩ应当为参与股指期货交易开立期货保证金账户，期货保证金账户应当与外汇局批准的人民币特殊账户一一对应。为了保证ＱＦＩＩ托管人履行资产托管职责，ＱＦＩＩ只能选择一家保证金存管银行。
《指引》颁布之后，ＱＦＩＩ可以向中金所提出申请，并按照中金所的有关规定办理股指期货开户、申请套期保值额度等事宜。中金所负责批准ＱＦＩＩ套期保值额度和进行管理，并定期向中国证监会和国家外汇局报告批准ＱＦＩＩ套期保值额度等情况。
对Ａ股影响不大
《指引》推出的意义和影响何在？分析人士认为，管理层引入ＱＦＩＩ意在发挥国外成熟机构对市场的定价作用，促使市场更成熟，但ＱＦＩＩ要想真正参与股指期货还需要相当长时间，征求意见结束后，还存在开立期货保证金账户等诸多问题，能在２０１１年年底前正式参与已经很不错了。再进一步，就算ＱＦＩＩ参与了，其对Ａ股市场也不会有太大影响，因为目前股指期货参与的资金量并不大，而ＱＦＩＩ自身即受投资额度的限制，加上开始只能参与套保交易，能参与的资金就更有限，对Ａ股影响的“传导”效应恐怕就更微弱了。（马 强）
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