一、股票型基金投资策略

    1月市场延续12月的上涨行情，上证综指全月上涨5.13%。金融服务行业继续领涨，其中本轮反弹领涨的银行板块继续走强。
    宏观方面，1月份中采制造业PMI指数为50.4%，连续四个月保持在50%以上，但较上月小幅回落0.2个百分点。此外，新订单指数上升至51.6%，比上月上升了0.4个百分点，表明供需关系有所改善；原材料库存指数上升50.1%，比上月回升2.8个百分点，反映企业信心增强。总体上看，年初经济延续了平稳态势。 
    资金方面，上周央行在公开市场分别进行了两期7天期逆回购操作共计1800亿元，中标利率3.35%，对冲上周到期的逆回购资金1220亿元，上周央行在公开市场上实现净投放资金580亿元，结束了年初以来的连续四周净回笼格局。央行此举意在向市场释放流动性，以缓解月末和春节资金压力。
    外围方面，德国等欧元区制造业更接近步入扩张状态，表明欧洲经济最坏时刻或已过去。美国方面，虽然近期经济数据好坏参半，但是美联储表态将继续维持积极的宽松立场，投资者情绪并没有受到太多的影响。整体来看，外围坏境较为稳定。
    综上所述，虽然持续向好的宏观经济数据将进一步增强投资者对我国经济以及A股市场的信心，稳定的外围环境也为境内市场的持续复苏提供了良好保障，但是市场前期的大幅上涨增加了获利盘获利回吐的压力，因此我们估计2月大盘将维持震荡的态势。

    二、QDII基金投资策略

    1月份，美国三大股指全部走高，道指累计上涨5.8%，纳指上涨4.1%，标普500指数上涨5.1%。欧洲主要市场也普遍上涨，全月西班牙IBEX 35指数上涨2.4%。英国富时100指数涨6.4%。法国CAC 40指数涨2.5%。德国DAX 30指数上涨2.2%。大宗商品方面，在整个1月份的交易中，COMEX黄金期货价格下跌了0.66%，连续第四个月下滑。NYMEX原油期货价格上涨2.71%。
    经济数据面：首先，美国劳工部在2月1日发布了1月份的非农就业报告。报告显示，继2012年底增幅超出预期后，1月份美国非农就业人数再度增加，去年11月份和12月份非农就业人数大幅上修，表明美国就业市场正在取得进展。此外，1月首请失业金人数波动性颇高，截至1月12日一周的数据大幅下滑，这一趋势在之后的一周也得以延续。可更好衡量劳动力市场趋势的周首请失业金人数四周移动均值上涨250人至35.2万人，进一步显示劳动力市场状况获显著改善。其次，美国供应管理协会同日发布报告称，1月份美国制造业活动有所增长。从去年12月份的50.2点上升至53.1点，超出经济学家此前预期，创下自去年4月份以来的最高水平。这项指数高于50点即表明制造业活动扩张。然后，1月份美国消费者信心指数上升，且升幅超出华尔街经济学家此前预期，终值为73.8点，高于去年同期12月份的72.9点。
    欧洲方面，周五最新公布的欧元区及德国制造业PMI意外上修至靠近50关口的水平，表明德国等欧元区制造业更接近步入扩张状态。这或成为欧元区最差光景或已过去的佐证。
整体来看，虽然美国经济复苏进程仍然缓慢，但是美股市场投资者情绪较好，同时美联储保持宽松政策，以刺激经济增长。因此，我们认为美股仍有向上空间，在QDII投资策略上，投资者仍然可以重点配置美国权益类QDII基金，同时对黄金为主题的产品保持关注。