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[月报]市场逃离弱势格局 后期布局优质蓝筹股基
来源： 德圣基金研究中心 发布时间： 2012年12月31日 08:46 作者： 德圣研究团队
 

   月度基金业绩点评：

   基础市场: 多利好因素助力A股绝地反击

 

12月份A股绝地反击，结束了两年多的低迷市场走势。在多利好的共振下，4日指数触底之后开始反弹，此后A股成功进行了“三级跳”，在放量成交推动下，终于冲破了前期压力平台。全月来看大盘在金融等权重板块带动下强势攀升，多重要指数涨幅均超14%。从风格表现来看，周期股表现好于非周期，前期低市盈率股票表现好于高市盈率个股。行业表现上来看，金融板块领涨，农林、建筑、地产业绩靠前，食品、医药、公用等略逊色。本月债券市场弱势上涨，中证综合债指数以0.12%微涨，总体较上月明显弱势（见表1）。

中央经济会议的召开成为本月行情的主要推动力量。作为国家最高级别经济会议，定调全年宏观政策基调，其后期重点通过城镇化来实现经济的持续增长方针有利于建筑、地产、金属等权重板块上行，同时随着明年产业改革的深化，在重结构而非单一求经济增长的诉求下，后期围绕资源品定价、培育消费新增长点等细则出台将催生多行业增长空间。

 

本月资本市场制度的完善也给市场带来活力。如证监会发布实施《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》，取消基金产品通道制，简化审核程序，增加证券市场投资基金活力；针对IPO排队问题，监管部门采取多措施，如鼓励排队企业转到新三板挂牌交易、大力发展债券市场、研究降低企业境外上市门槛等来分流股市融资压力。另外本月受益于清理影子银行的利好，金融板块发力明显，尤其是作为市场风向标的银行板块因其低估值以及大市值的特征，受大资金青睐，其大幅飙升提振市场中长线行情到来预期。

 

   当然实体经济的继续向好是支撑股市持续上攀的直接因素。11月份全社会用电量同比连续两月反弹， 11月份全国规模以上工业企业利润较10月份继续回升，都预示实体经济明显改善；12 月汇丰制造业PMI 的预览值创14个月的新高，经济在内需好转的推动下复苏势头明显增强，大幅提振市场。基本面政策面多方利好，大盘12月份强劲攀升，彻底冲破前期的弱势格局。

 

表1.十二月份国内市场主要指数

指数名称

月涨跌

创业板 

15.63%

上证50 

15.44%

沪深300

14.25%

中小板综

13.35%

深证成指

13.12%

上证指数

11.40%

中证企业债

0.12%

中证综合债

0.12%

中证金融债

0.11%

中证国债

0.07%

中证信用

0.04%

长期国债

-0.07%

说明： 数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心

 

基金市场：股指寻底   债市再发力助推股基升水

 

本月股市一扫两年多的阴霾，月初即开始强势表演。与此相反，在股债蹊跷板效应下，债市较上月明显弱势。十二月份在大盘的迅速攀升下，偏股方向基金表现抢眼，基金净值大幅升值，除了一只配置混合性基金天弘精选外，其余均取得明显正向收益；而偏债基金弱势，尤其是债券型基金净值缩水（详见表2）。

 

【偏股基金】十二月份偏股方向基金业绩大幅上涨，股票型基金净值指数涨幅在10%左右，除天弘精选外，其余股基均取得正收益，风格上较十一月份有了较大的变化，而前期表现低迷的周期性品种在年末开始发力，以金融、采掘、地产为代表的品种领涨市场。

 

具体来看，业绩领先的一些基金申万优势、中欧中小盘、新华钻石、国海中小盘、长城品牌等基金在行业配置上存在一定的一致性，房地产、金融板块的配置为基金提供了较强的安全边际，而这两板块在年末的上涨带动基金业绩强势上行；净值上涨较少的基金包括天弘精选、泰达预算、金元宝石动力、长城消费、国泰金鼎价值、大摩资源等在内，其中天弘精选对食品饮料的集中配置拖累业绩，泰达预算则是因为仓位水平太低，而金元宝石动力、长城消费则是因为白酒板块的不良影响的延续，重仓股对基金业绩形成较大拖累。（详见表3）

 

【指数基金】基于股票市场的上行，指数基金十二月表现出色，单月上涨14%，全部基金均取得正收益。受基础市场风格分化的影响，不同指数基金表现也呈现出与十一月份不同的分化特征。业绩表现最好的基金基本上都是跟踪权重指数的指数基金，包括建信上证责任ETF、国泰上证180金融ETF、建信责任ETF、华宝上证180价值ETF、国投沪深300金融地产、交银上证180治理ETF等基金在内，周期性行业的爆发为这类基金带来机会；而消费主题的基金受上月白酒塑化剂事件不良影响的延续，整体业绩欠佳，如大成中证、国投中证消费服务、招商消费ETF联接、大成深成长40ETF、大成深成长ETF 等小指数基金业绩较为惨淡（详见表4）。

 

【偏债基金】相较股市的抢眼表现，本月债券市场暗淡，逊色上月。中证全债、中证金融债等几个债指收益均在0.1%左右，企业债内部分化，中高评级企债以及中证短融略好，中长期。具体到基金来看，和上月权益类资产下跌偏债混合型基金业绩失水不同，本月该类型基金收益达3.46%，而纯债基金明显逊色，本月净值仅仅略有上涨，也是表现最差的基金类型，债券型基金表现以1.82%的月涨幅逊色于上月。受益于权益类资产的大幅攀升，前十大基金多只为重配可转债的基金，当然部分对权益类资产投资的基金也起到了明显的增强效果，如招商进取、宝盈收益、易方达安心回报等；而相较增强债基的出色表现，博时裕祥分级、鹏华丰收债券、华泰增利、嘉实信用债券逊色（详见表5）

 

【海外市场基金】亚太市场大涨推升港股概念基金  大宗商品主题继续低迷

 

12月以来，就区域市场来看，亚太股市、港股、欧股较强，而美股则成月度表现最差的市场。大宗商品指数，油价指数大幅下跌，而金价相对保持平稳，未出现较大的变动（详见图1）。

 

其中亚太市场以及港股的走强很大程度上得益于A股的上涨，资金面的支持以及基本面企业盈利的向好都为12月的上涨提供基础。而欧股平均涨幅3%，主要以德法市场为代表。而美股下跌很大程度上仍受财政悬崖问题的困扰，虽然来自实体经济的数据不断传来喜报，但是临近年末，财政悬崖谈判一再拖延，很大程度上影响投资者信心。

 

受此影响，本月基金业绩呈现以下特点，其一，新兴市场、港股指数以及港股、亚太市场投资为主的基金业绩领先，平均涨幅4%以上，领先其他主题基金。其二，美股指数以及大宗商品投资为主的主题基金本月表现较差，位于同类型后列，如四只黄金主题基金等（详见表6、表7）。

 

表2. 十二月份基金净值指数涨跌

基金类型

月平均净值涨跌

纯债券

0.17

偏债型QDII

0.4

保本型

0.94

债券型

1.82

偏股型QDII

2.11

偏债混合

3.46

指数型QDII

4.23

特殊策略

8.06

配置混合

10.31

偏股混合

10.38

股票型

12.29

指数基金

14.54

说明： 数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

图1、2012年12月全球股市主要指数涨跌

数据来源：德圣基金研究中心（****** ）

截至日期：2012年12月27日

 

表3.十二月份偏股型基金业绩前十后十

基金名称

基金代码

基金类型

月度收益

近一季

近半年

近一年

今年以来

申万优势

310368

股票型

20.59

6.10

-3.20

1.92

8.78

中欧中小盘

166006

股票型

19.40

24.62

3.68

11.54

23.47

新华钻石

519093

股票型

18.86

14.23

2.85

0.97

9.44

国海中小盘

450009

股票型

18.56

12.38

7.92

12.01

23.07

长城品牌

200008

股票型

18.50

21.72

6.36

5.37

9.21

富国天合

100026

股票型

18.43

9.83

-6.04

-3.42

3.63

富国天博

519035

股票型

18.21

14.80

-3.38

-1.59

6.47

华宝动力

240004

股票型

18.19

6.92

-4.52

-6.42

-0.93

嘉实周期

70027

股票型

17.67

9.18

-3.38

——

6.01

华富量子

410009

股票型

17.60

3.82

-10.10

-14.76

-2.98

天弘精选

420001

配置混合

-0.32

-10.77

-15.45

-18.63

-12.51

汇丰2016

540001

特殊策略基金

1.69

1.25

-1.69

-2.52

-0.92

泰达预算

162205

配置混合

3.50

0.59

5.97

5.92

9.06

金元宝石动力

620001

配置混合

3.99

-0.99

-3.64

-7.90

-0.50

长城消费

200006

股票型

4.13

-2.22

-3.62

-4.48

2.43

国泰金鼎价值

519021

偏股混合

4.90

-2.28

-8.54

-12.97

-6.07

大摩资源

163302

偏股混合

5.13

1.76

-8.99

-9.27

-2.21

长城回报

200007

配置混合

5.16

-1.28

-1.24

-2.84

5.75

国泰优势

20015

股票型

5.45

-1.63

-7.28

-13.11

-5.56

嘉实增长

70002

偏股混合

5.95

-0.28

-6.19

-1.94

4.54

说明：单位（%）

数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

表4.十二月份指数型基金业绩前十后十

基金名称

基金代码

基金类型

月度收益

近一季

近半年

近一年

今年以来

建信上证责任ETF

510090

指数基金

20.28

15.88

2.15

5.82

11.20

国泰上证180金融ETF

510230

指数基金

19.67

18.88

7.02

13.03

17.05

建信责任ETF联接

530010

指数基金

19.08

15.02

1.98

5.49

10.48

华宝上证180价值ETF

510030

指数基金

18.77

19.11

6.34

8.94

12.60

国投沪深300金融地产

161211

指数基金

18.25

18.25

5.56

13.43

17.91

交银上证180治理ETF

510010

指数基金

18.18

14.90

1.07

4.41

10.50

海富通上证周期ETF

510110

指数基金

17.84

16.02

4.25

8.29

13.92

华宝180价值ETF联接

240016

指数基金

17.72

18.03

5.94

8.20

11.66

国泰金融ETF联接

20021

指数基金

17.44

16.42

5.64

11.43

14.85

交银180治理ETF联接

519686

指数基金

17.26

14.07

1.07

4.29

10.07

大成中证

90016

指数基金

8.65

0.96

-9.07

　

-0.97

国投中证消费服务

161213

指数基金

9.49

-0.90

-8.84

-10.84

-0.77

招商消费ETF联接

217017

指数基金

10.16

-0.89

-6.47

-8.66

4.27

大成深成长40ETF

159906

指数基金

10.28

0.70

-8.76

-9.45

-0.69

大成深成长ETF联接

90012

指数基金

10.45

0.82

-8.30

-9.09

-0.80

海富通上证非周期ETF联接

519032

指数基金

10.67

2.54

-7.63

-11.68

-2.29

招商消费ETF

510150

指数基金

10.76

-0.85

-6.76

-9.11

4.41

海富通上证非周100

510120

指数基金

11.35

2.88

-7.90

-11.96

-1.99

综指ETF联接

100053

指数基金

11.81

7.00

-2.45

-3.17

3.25

汇添富上证指数

470007

指数基金

12.41

7.53

-1.72

-2.88

3.34

说明：单位（%）

数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

表5.十二月份债券型基金业绩前十后十

基金名称

基金代码

基金类型

月度收益

近一季

近半年

近一年

今年以来

华安可转债A

40022

债券型

8.24

8.35

1.99

5.67

6.77

华安可转债B

40023

债券型

8.17

8.29

1.80

5.27

6.37

中银转债A

163816

债券型

6.82

7.03

2.56

7.88

8.32

中银转债B

163817

债券型

6.75

6.97

2.38

7.39

7.93

博时转债A

50019

债券型

6.66

9.12

1.29

5.82

5.94

博时转债C

50119

债券型

6.59

9.07

1.08

5.51

5.63

招商进取

217018

债券型

6.15

3.94

-2.86

2.26

3.15

宝盈收益A/B

213007

债券型

6.03

3.55

1.70

3.91

5.49

宝盈收益C

213917

债券型

6.00

3.43

1.52

3.52

5.12

易方达安心债券A

110027

债券型

5.81

7.16

1.30

9.09

8.44

博时裕祥分级

160513

债券型

-0.96

0.97

-0.58

1.66

2.67

广发强债

270009

债券型

-0.27

0.36

-0.98

3.15

2.58

鹏华丰收债券

160612

债券型

-0.10

0.88

0.10

6.01

6.01

华泰增利B

460003

债券型

-0.07

0.29

-0.86

2.34

2.00

华泰增利A

519519

债券型

-0.05

0.37

-0.70

2.67

2.30

鹏华普天债券B

160608

债券型

-0.01

1.51

0.88

5.30

5.11

中海增强债券C

395012

债券型

0.00

0.89

0.10

4.71

4.92

中海增强债券A

395011

债券型

0.00

1.08

0.29

5.10

5.31

嘉实信用债券A

70025

债券型

0.00

1.39

0.79

5.51

5.09

嘉实信用债券C

70026

债券型

0.00

1.39

0.60

5.11

4.70

说明：单位（%）

数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

表6. 十二月份QDII指数基金业绩

基金名称

基金代码

成立日期

月度收益

今年以来

长信美国标普100

519981

2011-03-30

1.80

11.56

大成标普500

96001

2011-03-23

2.86

13.29

广发标普全球

270027

2011-06-28

3.09

10.01

南方中国中小盘

160125

2011-09-26

5.35

9.62

招商金砖

161714

2011-02-11

5.96

8.25

南方金砖

160121

2010-12-09

6.32

8.66

华安石油

160416

2012-02-29

2.14

4.40

易方达标普消费

118002

2012-06-04

3.97

7.40

博时标普500

50025

2012-06-14

1.44

1.79

易方达H股ETF

510900

2012-08-09

5.84

4.88

恒生ETF

159920

2012-08-09

2.77

3.04

广发纳斯达克100

270042

2012-08-15

-0.10

-4.50

H股ETF联接

110031

2012-08-21

4.84

6.11

恒生ETF联接

71

2012-08-21

1.99

2.70

说明：单位（%）

数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

表7. 十二月份偏股QDII基金业绩前十后十

基金名称

基金代码

基金类型

月度收益

近一季

近半年

近一年

今年以来

嘉实恒生中企

160717

偏股型QDII基金

6.78

13.76

12.95

9.86

13.44

华宝海外

241001

偏股型QDII基金

6.73

17.91

24.2

20.62

23.03

博时亚太

50015

偏股型QDII基金

5.74

10.02

18.86

21.22

21.82

海富通海外

519601

偏股型QDII基金

5.1

11.03

9.14

6.59

12.6

信诚四国

165510

偏股型QDII基金

4.97

4.71

10.75

4.71

6.69

南方全球

202801

偏股型QDII基金

4.73

3.46

12.44

13.74

13.93

国投新兴市场

161210

偏股型QDII基金

4.65

1.71

13.31

14.08

21.61

易方达亚洲精选

118001

偏股型QDII基金

4.43

5.95

13.97

11.21

12.94

上投亚太

377016

偏股型QDII基金

4.34

5.68

14.48

12.26

14.03

建信新兴市场

539002

偏股型QDII基金

4.08

2

10.23

10.98

14.52

易方达黄金主题

161116

偏股型QDII基金

-5.46

-7.61

0.32

-7.61

0.32

诺安全球黄金

320013

偏股型QDII基金

-5.26

-7.3

0.69

-6.33

4.31

嘉实黄金

160719

偏股型QDII基金

-4.7

-7.26

0.32

-6.14

1.86

汇添富黄金

164701

偏股型QDII基金

-4.49

-7.17

1.71

-6.49

3.95

信诚全球商品

165513

偏股型QDII基金

-3.22

-7.37

-4.43

　

-15.8

博时抗通胀

50020

偏股型QDII基金

-1.78

-5.15

-1.78

-11.76

-4.8

银华通胀

161815

偏股型QDII基金

-1.41

-6.24

5.26

-5.29

-1.75

国泰纳指

160213

偏股型QDII基金

0.34

-6.63

3.18

13.48

14.55

长盛环球

80006

偏股型QDII基金

0.46

0.11

4.78

6.31

8.55

诺安油气

163208

偏股型QDII基金

0.74

-5.46

6.6

-5.08

-5.08

说明：单位（%）

数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

表8.十二月份次新基金分类型业绩表现（收益率简单平均）

基金类型

月度收益

今年以来

统计数量

指数基金

12.9

-2.88

50

股票型

10.62

0.9

49

配置混合

6.07

-0.86

9

保本型

1.41

2.17

13

债券型

1.1

1.91

61

纯债券基金

0.33

1.04

33

说明：单位（%）

数据统计12年以来成立的基金为次新基金

数据统计时间为2012.12.01-2012.12.28

数据来源：徳圣基金研究中心（******）

 

总结：把握市场行情，配置蓝筹风格绩优基金

 

后期A股市场利好继续积累。全球趋势来看，虽然美国财政悬崖仍悬而未决，但是美国政府均在着力化解不利局势，即使是仅仅达成精简版政策，中产阶级也能继续享受减税，不至于抑制美国经济复苏。而继本月美联储推出QE4之后，欧洲、日本等跟进也为后期资金面宽松定调，有助于为经济的复苏提供资金面支持；另外，希腊债务危机爆发三年多后，标普18日破天荒上调希腊长期主权信用评级，明显减缓市场对欧债危机的担忧。

 

国内方面，围绕中央经济工作会议基调的细化政策将陆续出来，激发投资者布局政策利好热情。另外地产投资受益于需求的积压会持续反弹、后期随着经济升温企业补库存等都会给经济继续注入活力。大盘在冲高后虽然会有短期整理，但是市场多因素提振下中长线行情可期。

 

基于对后期相对乐观的判断，以下绩优基金值得关注：基金经理投资管理能力出色的蓝筹风格基金；选股选时能力较强，操作风格灵活的基金；以及优质蓝筹风格指数基金等。偏债基金方面，固定收益投资能力突出，投研管理团队稳定的基金公司旗下基金；重点投资信用债且基金经理投资能力较优的基金；券种配置调整能力较强，杠杆、久期等工具运用能力出众以及股票投资能力较优的二级债基等。
 
 
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