光大保德信:QE3能否出台尚不确定 西班牙终获援助 |
| 来源： |
光大保德信 |
发布时间： |
2012年06月12日 08:58 |
作者： |
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海外市场概况
上周市场预期全球央行将放松政策刺激经济增长，股市上涨。分天来看，周一，受中美两国增长减速的担忧打压，股市弱势震荡。周二，美国5月服务业数据好于预期，为市场提供了一定支撑。与此同时，投资者也冀望全球央行和政府出台新的经济刺激措施，股市小幅收高。周三，投资者预期欧洲央行等中央银行出台新的措施刺激经济增长，股市大涨。周四，中国央行的降息决定极大鼓舞了投资者信心，西班牙国债拍卖成功的消息也为市场提供了一定支撑。由于在美联储主席伯南克讲话中找不到进一步宽松的迹象，股市高开低走。周五，欧洲经济数据欠佳，德国出口下跌程度超出预期、意大利4月份的工业产值萎缩，投资者还担心中国出人意料降息可能预示即将发布不利数据，股市弱势震荡。
整体来讲，美国标普500指数上涨3.73%，道琼斯工业指数上涨3.59%，纳斯达克指数上涨4.04%，德国DAX指数上涨1.33%，日经指数上涨0.23%。
美国：QE3能否出台尚不确定
从几个方面考虑。首先，美联储内部之间没有统一观点。伯南克的基调是有待观察，观察美国就业市场的数据和欧洲发展状况。副主席的态度是没有排除，而且对经济不是很乐观，亚特兰大的主席表明“延长扭曲操作”会被讨论。其次，美联储在6月20日议息会议之前会密切观察欧洲。欧洲方面要经历法国议会选举（6月10日，6月17日）和希腊二次大选（6月17日），以及G20会议。由于欧洲方面是政治上的博弈，看不清楚。第三，从美国国债长端利率和住房贷款利率来看，目前长端利率在低位，似乎没有做QE的必要。最后，近期还是要关注周度的就业数据。在6月 1日美国公布较差的就业数据之后，外资行普遍上调了出QE3的可能性，JPmorgan上调至80%。在议息会议之前，还有几次周度的就业数据公布，需要关注。昨天公布的截止至6月2日的首次申请失业救济人数为37.7亿，好于预期，也好于前一周的38.3万。
欧洲：西班牙终获援助
6月9日，欧元区财长宣布将向西班牙提供最多达1000亿欧元的贷款用于西班牙银行业资本重组。这笔贷款使得西班牙无需在市场上以高成本发行国债来募资。西班牙银行业僵局和希腊大选一直是近期欧元区的两大风险点，因此对于欧元以及全球风险资产而言，西班牙银行业重组获得进展是一利好消息。不过债券市场的反应还需关注，因为这一救助将提高西班牙的债务负担，不过西班牙财长称贷款条款与市场利率相比非常有利。另外，欧央行议息会议按兵不动，如我们预期，央行在希腊大选和法国议会选举之前，不会有大的行动。
展望后市，希腊方面，短期内还是反反复复，继续刺激市场，我们认为6月17日无论是哪个政党获胜组建政府，都会采取务实的态度和欧盟继续合作，试图化解危机。本周主要关注点就在希腊大选。另外，6月联储议息会议日益接近，美国方面的经济数据以及主流观点，需要关注。(光大保德信/海外市场一周点评）
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