主题：市场处于箱体的下缘

 一、本周市场回顾

图1:                本周市场回顾（20120604－20120608）

资料来源：光大保德信投资部

2012年5月的第1周市场出现下跌。全周上证综指下跌3.91%。行业全部下跌。其中采掘行业跌幅最大，为-7.26%。综合行业的跌幅也超过6%。其他行业，例如轻工制造、机械设备、化工、家用电器、建筑建材和交运设备等行业在本周的跌幅也都超过5%。本周表现最好的行业是公用事业行业，全周下跌0.39%。表现相对较好的行业还有医药生物和食品饮料等行业，它们本周的跌幅都小于-3 %。

二、本周市场行情背后的逻辑和未来市场的看法

我们认为目前市场处于箱体的下缘。首先我们看到外围股市近日都有所企稳。在国内，央行三年来首次降息了，银监会也下调了地方融资平台等政府公共部门贷款的风险权重，发改委项目审批也在加速，这些都有利于中长期贷款的回升。上述政策的放松加上库存周期等经济内生的动力，使得市场增加了对三、四季度经济回升的预期。而就短期经济而言，5月份的工业增加值，新增信贷都有可能好于4月份，而通胀则可能进一步回落。在这种国内外政策、经济背景下，加上前期市场缩量下跌对悲观情绪的释放，我们判断，目前的市场正处于箱体的下缘，短期市场存在企稳回升的机会。

   三、对未来板块的观点

对于板块，我们认为房地产、券商、机械设备等板块值得关注。