| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年02月10日 08:04 |
作者： |
孙旭 |
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新年一月海外市场表现迥异，通胀阴霾下的新兴市场出现资金逆流，经济逐渐好转的成熟市场则升势强劲。在此影响下，QDII基金净值在一月份出现分化，偏重投资成熟市场的QDII基金成为当月赢家。
整体下跌
去年沪深股市宽幅震荡，国内偏股型基金全年平均业绩增长0.72%；而QDII基金上扬势头强劲，去年全年9只老QDII基金的平均单位净值增长率为5.75%，去年出海的新QDII粗略统计净值增长率亦有4.50%，业绩优于内地股基。
然而QDII的升势并未在新年得到延续。上证资讯数据统计显示，一月份，纳入统计范围的28只QDII基金平均单位净值增长率为-1.13%，值得一提的是，QDII基金一月份的表现依然好于同期的A股基金。
从单只基金来看，刚刚过去的一月，QDII净值表现出现分化，偏重成熟市场的基金表现相对较好，新兴市场风格的QDII基金跌幅较大。
数据显示，当月净值增长最快的是跟踪美国股市纳斯达克100指数的国泰纳指，其一月单位净值上涨2.14％，华夏全球和银华抗通胀则紧随其后，当月净值增长率分别为0.58%和0.20%；另一方面，部分主投新兴市场的QDII基金则表现落后，其中跌幅最大的一只以新兴市场为主要投资标的的QDII基金，当月跌幅超过3.68%。
有所分化
“随着产品投资标的和投资形式的日益多元化，过去QDII基金那种‘一荣俱荣一损俱损’的情况今后很可能演变成为‘东边不亮西边亮，西边不亮东边亮’的分化态势。”年前某基金分析师的预言在新年第一个月得到印证。
分析人士称，新兴经济体的通胀压力持续积聚，相关国家需要采取措施确保控制通胀，这意味着更多新兴经济体接下来将采取更加严厉的紧缩措施，对股市不利；而反观成熟市场，受益于经济复苏的良好势头，近期股指有所上扬，这成为一月份QDII业绩分化的重要原因。
事实上，基于对海外成熟市场经济复苏的信心，部分QDII基金在四季报中已显示出配置区域调整，各地区配置趋于均衡的迹象。
数据显示，投资于中国香港市场的市值占基金净资产平均比例已由09年末的56.21%下降到去年末的46.92%；而投资于美国市场的市值占基金净资产平均比例则由09年末的11.65%上升至去年末的25.12%。
趋向平衡
从近期基金发布的四季报来看，QDII对于海外市场的走势研判有所转向，与起初QDII基金扎堆香港市场相比，目前基金的区域配置思想已经有所平衡。
华夏全球精选基金预计，今年新兴市场国家已经采取的货币紧缩政策不足以控制通胀发展趋势，粮食、大宗商品价格的持续上涨，将不断传导到新兴市场的消费物价当中。
“全球新兴市场继续呈现强劲的经济发展态势，但在各国不断收紧的货币和财政政策的预期下，新兴市场将出现阶段性的震荡”，对于通胀阴霾笼罩的新兴市场，鹏华环球发现基金也表示了一定的谨慎。
建信全球机遇基金也表达了类似看法。该基金投研团队认为，在货币政策方面，成熟经济体的通胀仍然受到控制，成熟经济体国家应不会急于加息；而由于资金持续流入，建信全球基金认为新兴市场的通胀压力将加大，因此新兴经济体国家将会进一步采取紧缩政策应对通胀风险。
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