一周资本市场回顾

　　A股市场： A股站稳3000点，成交萎缩窄幅震荡巩固。

　　国内债市： 央行提前续做MLF维稳资金面，债市震荡整理。。

　　海外市场： 全球股市普遍上涨，美股刷新纪录；不确定性缓解，金价下跌原油上涨。

　　一周基金表现回顾

　　股混基金业绩：普通股基平均收益为1.17%，指数股基平均收益为2.36%。偏股型平均收益为0.97%，偏债型产品平均收益为0.18%，灵活配置型平均收益为0.50%，平衡型平均收益为0.54%。

　　固定收益基金：纯债基金平均收益为0.11%，一级债基平均收益为0.16%，二级债基平均收益为0.29%，可转债基平均收益为0.78%。货币基金七日年化收益率均值为2.60%。

　　商品及对冲基金：商品基金平均下跌1.12%，以绝对收益为投资目标的量化对冲类产品平均收益为0.06%。

　　QDII基金:  QDII基金平均收益为2.36%，从具体品种来看，资源、德国30（DAX）、恒生H股主题QDII表现最好，黄金、全球债券主题 QDII表现较差。

　　未来基金投资策略

　　股混基金，乐观谨慎，均衡加配价值应对市场。在前期风险事件落地，海外环境比较温和，在政策刺激、宽松预期和中报披露的催化下，在市场没有可预见的明显利空的情况下，我们依然对7月保持相对乐观的态度。但是，短期看市场或呈现震荡格局，主要原因在于上周大盘已经步入3050点，成交量环比萎缩和热点过快轮动显示上攻动力不足。此外，从市场结构看，缺乏明确的上涨主线，上周周报中提到的近期表现较好的如军工（有多重事件性催化）、有色（避险情绪升温带动的贵金属）、食品饮料（业绩）、家电（业绩）、农林牧渔（业绩）等均出现短期的震荡调整，一些近期短暂表现的热点如业绩稳健的医药、市场交易量回升带来的券商概念、前期调整较为充分短期可能具备弹性的传媒、信息等又难以持续。总体来看，短期情绪面将会是主导市场的因素，如果成交量持续萎缩且热点相对散乱，市场将呈现震荡乃至短期回调的情形，因此投资上建议在乐观中保持一点谨慎，仓位不要太高。结构上依然建议均衡，可以适当回避前期暴涨的的主题和热点，建议增加偏价值风格的配置，原因一是业绩和估值的安全性二是近两周市场自发选择呈现出价值优于成长的风格。

　　固定收益基金，趋势性机会难寻，信用债到期潮控制风险。债市方面，此前受海外避险情绪传导和全球央行货币政策宽松预期影响，国内债市收益率出现了明显的下行。然而随着避险情绪消退，全球央行货币宽松短期证伪等利多因素一一落空，而国内货币政策宽松预期未实现、人民币贬值压力仍在、通胀下行受阻等诸多利空因素却并未得到明显反映，收益率快速下行后的反弹风险不可不防。因此我们仍然维持之前债市趋势性机会则较难显现但有交易性机会的看法。而之后信用债到期潮的到来，再融资更显困难，信用债市场压力不容小觑。因此我们建议投资者当前应尽量选择真正高资质的信用债作为配置对象，避免“踩雷”。债券基金总体建议等待风险释放，对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选杠杆较低和持券信用等级较高的基金。此外，参与股市和转债的债基也可以适当关注，尤其是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换可以适当降低单一债市风险。

　　QDII基金方面，黄金和大宗商品类可持续关注。“脱欧”之后全球风险厌恶情绪升温，短期具有避险属性的黄金受益，更重要的是随后的一系列全球央行放水，如欧洲加码宽松，美联储加息再推迟等使得下半年黄金仍是资产保值的重要选择。油气能源等大宗商品主题基金方面，全球货币超发带来的通胀担忧日益加剧，虽然大宗商品短期价格会有波动，如中国需求端改善弱化，脱欧导致全球金融市场风险偏好降低等都会带来短期压力，但从相对长期看大宗商品将是应对全球滞胀的较好资产种类，依然推荐。

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