一周资本市场回顾

　　A股市场：上证综指涨6.54%，创6月中旬股灾以来最大周涨幅，同期沪深300涨5.81%，中小创反弹则更为强烈，创业板指大涨10.48%，中小板指涨8.09%。市场参与度明显提升，量能有所放大。市场热点活跃，行业全面开花。

　　国内债市：债市风险累积，上行乏力。中债总净价指数微涨0.17%，中债企业债总净价指数、中债国债净价指数分别微涨0.24%、0.01%。

　　海外市场：美国经济数据喜忧参半，美股反弹途中受阻，纳斯达克100涨1.56%，标普500、道琼斯工指分别涨0.52%、0.53%。欧股涨少跌多，泛欧斯托克600跌0.17%，德国投资信心指数下降。港股表现出色，恒生指数涨2.39%，香港金管局干预汇市以降港元升压。

　　一周基金表现回顾

　　上周股票型基金业绩较前周大幅改观，几乎全数上涨，平均涨幅为6.89%，其中，普通股基平均收益为6.93%，指数股基平均收益为6.88%；合基金中，偏股型产品收益最高，平均上涨7.52%，平衡型产品和灵活型产品分别平均上涨4.58%和3.56%，混合偏债基金平均上涨1.37%；一级债基、二级债基平均收益分别为0.51%、1.47%，纯债基金平均收益为0.32%，指数债基平均收益为0.64%；商品基金平均收益为2.23，多空类产品平均收益为0.16%；上周五，货币基金七日年化收益率均值为2.86%； QDII基金有八成以上产品收正，新兴市场基金、亚太市场基金、黄金主题基金收益较佳。

　　投资环境展望：“非常6+1”

　　经济基本面： 经济短期承压小，长期不容乐观

　　资金面： 无风险利率下行，流动性充足

　　政策面：货币政策维持稳定，财政政策发力

　　国际面： 美联储加息预期缓解，欧美股市企稳

　　汇率： 短期震荡波动轻度风险，远期仍面临贬值压力

　　市场面：市场情绪回暖，计算机、军工大幅反弹

　　总体来看，经济面、国际面中性，资金面、政策面、市场面乐观，汇率面有轻度风险，整体上短期中性偏乐观，而长期仍要关注经济对市场带来的影响。前期市场反弹较大，还需防范冲高回落及风格变化的风险。随着五中全会的临近，热点主题不断催化，关注十三五规划等带来的结构性机会

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，建议优选股票型产品和偏股混合型产品，风格侧重成长。对于组合基金的投资者，建议组合的核心部分配置成长风格基金，卫星部分配置价值风格基金和主题基金。主题方面，建议关注即将召开的五中全会的相关主题，如：能源及环保、智能制造、现代农业等，以及计算机、网络安全、传媒等成长股集中的主题。

　　固定收益基金投资方面，短期内，债券市场流动性充足，但由于债市情绪已然高涨，上行空间收窄，加上企业债杠杆过高，债市风险逐渐累积。建议适度配置利率债比例较高的纯债型产品，以及受二级市场回升带动的一级债基和二级债基。

　　QDII及商品基金等方面，外围市场的不确定因素并未消除，原油市场复苏艰难，短期内不建议重点配置QDII产品。鉴于美元强劲势头不减，美元资产的升值能力值得关注，投资者可适当配置美债、REITs等产品。

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