一周资本市场回顾

　　A股市场：上周，两市成交量继续萎缩，指数横盘整理，大盘跌速较大。上证指数、沪深300分别下跌0.18%、0.59%，创业板指、中小板指分别上涨1.40%、1.90%。行业方面，国防军工（4.11%）、电力设备（3.73%）和传媒（3.54%）涨幅居前，钢铁（-2.98%）和家电（-1.94%）跌幅较大。

　　国内债市：债市资金面整体平稳，中债总净价指数微跌0.1%，中债企业债总净价指数微跌0.08%，而中债国债净价指数微跌0.19%。

　　海外市场：美股下跌，纳斯达克100下跌2.82%、标普500下跌2.91%、道琼斯工指下跌2.84%，泛欧斯托克600大跌5.97%。港股在A股盘整和外围低迷的氛围中，顺势下跌，恒生指数勉强守住21000，全周下跌3.47%，日经225全周下跌4.67%。  

　　一周基金表现回顾

　　股票型基金平均涨幅为0.49%，普通股基平均涨1.30%，指数股基平均涨0.22%；混合基金中，偏股型收益最高，平均涨1.53%，灵活型和平衡型分别平均涨0.63%、0.61%。商品基金平均上涨1.26%；货币基金七日年化收益均值为2.77%；95只QDII产品仅仅15只产品收正，商品基金和债券基金收益居前，美股基金表现好与新兴市场基金，好于欧股基金。

　　投资环境展望

　　经济基本面：四季度经济加速下滑的风险不容小觑

　　资金面：季末短期或承压，杠杆资金进一步清理

　　政策面：货币政策维持偏宽，稳增长进一步发力

　　国际面：美联储年内加息预期增强

　　汇率：人民币小幅贬值，进一步贬值压力减弱

　　市场面：成交量继续低迷，热点龙头再现活力

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，由于短期内我们对A股的判断中性偏乐观，但依然警惕市场可能的恐慌杀跌，因此建议偏左侧和偏长期的投资者可以考虑逐步建仓，而偏右侧较为保守的投资者依然可以等待市场信心进一步恢复后再行动。在股混基金产品选择上，依然建议关注基金经理短期交易能力和选股能力，优选仓位灵活且基金经理择股能力突出的混合型基金。主题方面，近期2018年底前中央政府层面将实现数据统一共享交换平台全覆盖等消息利好网络安全等相关板块，习近平访美概念，如高铁、核电等，也具备一定投资机会。

　　固定收益基金投资方面，债券基金尤其是债性较纯的一级债基依然是当前市场中保守投资者的较好选择。同时，季末叠加长假，有闲散资金的投资者可以积极使用货币基金工具进行现金管理。

　　QDII及商品基金等方面，由于长期看人民币贬值压力持续存在，从大类资产配置策略出发投资者可以考虑配置少量美元计价资产，而QDII产品中投资美债、美股、REITs等方面的产品均是不错选择。

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