导语

　　在上周一宽幅震荡后，市场连续走强，主板与创业板创出新高。随着A股连续走高，唱空声音开始出现，但多机构仍然认为市场将震荡上行。对于后市投资风格，低估值蓝筹和绩优成长股获机构青睐，泡沫严重的创业板承压上涨引起多机构的担忧。

　　股指仍有上涨空间

　　牛市格局还会持续，政策面将继续释放稳增长信号。整体来看，人民日报继续看涨，显示从监管舆论方面并未发生明显转向，或为近日行情提供一定催化剂（前海开源基金）。监管层现在对股票市场是有保有压的态度，短期先压一压，但是长期还是呵护的，现在只是希望控制节奏，用慢牛的方式来推动经济的升级转型（融通基金）。管理层对资本市场持肯定和支持的大逻辑没有明显变化，但也需注意市场运行节奏，此轮牛市的大背景是管理层借助多层次资本市场盘活存量资产，实现改革转型，尽管A股市场波动加剧，但中长期牛市格局没变（建信基金）。在改革红利逐步释放、流动性宽松、牛市预期已形成的背景下，二季度A股市场有望继续震荡上行（易方达基金）。政策面将继续释放稳增长信号，宽松是货币政策主基调，更有利于稳定市场预期和有助于引导市场利率下行，中短期来看，经济二季度企稳概率增加，但地产销售需要首先消耗高企库存，如果基建难以持续发力，制造业周期无启动迹象，则下半年经济增长仍有进一步下行风险（工银瑞信基金）。

　　投资者的信心分歧是震荡主因。震荡不是政策带来的，无论是否有监管政策出台，投资者的信心和分歧都决定了A股都会经历震荡，政策的出台强化了投资者对行情已有的判断与认识，使得分歧有所加剧（博时基金）。成交量过万亿说明市场分歧较大，在宽松前提下，存量资金和增量资金并不会就此撤离，所以震荡只是前期涨幅过快的一次调整，不用过分解读（智诚海威）。两融再度规范对市场短期的影响主要集中在对市场情绪的冲击，市场资金面受此政策的实质影响不会太大（建信基金）。现在这个时点，预言市场的回调都是很危险的，若采取保守态度，虽然可规避下行风险，但也要承受上行风险带来的机会成本，牛市的组合管理应更积极一些，不一定要从市场撤出来，可以通过组合品种的切换实现回撤的管理（宝盈基金）。

　　机构担忧创业板泡沫，建议低估值蓝筹均衡风险

　　从估值上看，创业板估值泡沫严重，而主板蓝筹股估值相对合理（南方基金）。创业板的泡沫更集中在那些被盲目炒高的垃圾公司，所以短期内涨幅过快、估值过高的部分小票已有一定风险（博道投资）。创业板的大部分公司估值都已经很高，严重透支了业绩增长，而且企业并购整合不断，基于资金面的推动，市场走势仍有待观察，需注意的是，大盘蓝筹从去年年中开始，除了银行之外的板块也已经涨幅巨大，继续上行也存在一定的压力（大摩基金）。

　　牛市中，首先需要的是进攻型的股票，但也应用低估值的蓝筹股适当均衡风险，创业板短期有调整的压力，建议将一部分仓位转移到银行、券商 、农业、医药、有色等板块（宝盈基金）。但短期难见新的板块与主题轮动机会，个股下跌风险大于上行风险，建议在持股风格不变的情况下保持仓位灵活（前海开源基金）。同时，也建议布局滞涨品种，尤其是最近大幅跑输指数的潜力品种，如受益经济刺激计划，但尚未大涨的环保、水利等板块（巨丰投顾）。