主要观点：

　　全球宽松助推经济复苏，中国经济冷政策热助推股市走强

　　前期全球最为担忧的经济体——欧元区目前正在走出泥潭，全球风险偏好得以有力支撑。美国经济数据尽管表现不佳，但整体仍然维持较为强劲的复苏趋势，全球需求不振和美元走强继续施压大宗商品价格，但石油气已经进入长期价值投资区域。

　　中国经济数据仍然不尽人意，内需持续低迷，出口数据存在反复，房地产这一最大的经济引擎甚至量价齐跌，市场一致预期政策制定层将加大宽松力度和出台更加积极的政策来确保经济增长。降准降息之后，当前政策环境已偏向宽松，疲软的CPI及PPI数据进一步加大了中国政策层的放松压力，短期市场有望在偏积极的政策环境的助推下继续走强。

　　长期沿改革选价值，短期顺趋势看新兴

　　短期经济疲软加大了政策放松的可能，短期市场有望在偏积极的政策环境的助推下继续走强，建议投资者保持积极投资态度，维持较高权益型基金配置比例。

　　权益类基金方面，建议投资者继续关注投资灵活、择时能力更强的权益类基金，侧重配置具备择时优势的混合型基金。风格上侧重配置具备估值优势的蓝筹价值型基金，主题上以政策为导向，长期沿着政策改革方向选择价值型基金，短期内顺应市场趋势适当关注新兴成长型基金。

　　固定收益率基金方面，债券市场稳健收益仍然可期，低风险投资者可以继续重配债券型基金，建议投资者适当回避城投债基金、侧重关注配置非城投债的中低评级信用债基金，期限结构上侧重长久期债券型基金，适当警惕重仓配置可转债基金因正股价格走弱带来的调整风险。

　　QDII方面，建议投资者跟着各国央行政策和货币流向重点关注重仓欧股和日股的QDII、中性配置重仓美股和港股的QDII、配置美国市场优先考虑REIRS-QDII、低配大宗商品QDII和重仓资源出口国股票的QDII，但长期投资者和高风险投资者可以从逆向投资的角度出发逐步布局石油气QDII。更多详情请见附件