2013年四季度，A股市场呈现震荡下跌走势，全球股市延续普涨格局。期间国内各权益类基金一致减持股票资产，而QDII基金整体增仓股票。截至2013年12月31日，封闭式（老）基金平均仓位为73.13%，股票型开放式老基金平均仓位为85.05%，混合型开放式老基金平均仓位为76.21%，QDII老基金平均仓位为90.66%。股混开基仓位处于历史中上游水平内。超六成基金公司管理股混开基仓位缩水。

　　1. 权益类基金仓位国内降、QDII升，半数以上股混开基主动减仓

　　2013年四季度，经济数据温和复苏，管理层明确对经济增速放缓有一定容忍度、央行实行略偏紧的货币政策、十八届三中全会带来改革预期和市场对风格转换的预期等多重因素影响市场走势，A股市场在11月初开会前跌破2100点，随后虽然也有反弹，但12月在资金面偏紧状况下延续了下跌走势。期间上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数分别下跌2.70%、4.61%、4.86%和4.64%。行业方面出现分化，成长股中前期表现最强的信息服务业调整幅度超过10%，而电子、医药等行业的变动并不大，传统行业中，有色、房地产大幅下跌，但家电、交运设备等行业却强势反弹。

　　债券市场方面，四季度由于流动性中性偏紧、供需失衡、机构止损、金融机构降杠杆等因素影响，利率出现加速上行，市场跌幅创下新高，其中 10年期国债从收益率从4.0%上行至4.7%附近，跌幅达4.55%，而10年期政策性金融债收益率一路上行到5.9%，创下了2008年以来的高点。信用债一级发行利率节节走高，7年期AA级企业债平均发行利率接近9%的水平。可转债更是因正股及流动性影响大幅下跌，中信标普可转债指数期间下跌4.50%。

　　根据基金4季报数据显示，股票资产方面，国内基金减持而QDII整体增持。其中，封闭式基金仓位缩水1.64个百分点，幅度最大，股票型与混合型开放式（老）基金仓位分别减少1.48和0.37个百分点，而QDII仓位提升0.66个百分点。具体来看，截至2013年12月31日，封闭式基金平均仓位为73.13%，低于混合型开放式老基金的76.21%，低于股票型开放式老基金的85.05%以及QDII老基金的90.66%。债券及现金资产配置方面，国内各类主动权益类基金不同程度增持债券减持现金，而QDII一致空仓债券增持现金。

　　2. 六成以上基金公司仓位缩水

　　从基金管理公司来看，2013年四季度股票仓位（加权平均，其中股混开基不含指数基金、QDII、偏债混合型和生命周期混合型）最高的前五位基金管理公司分别为长安94.72%、浦银安盛92.00%、光大保德信89.68%、长信88.21%和国泰88.11%，其中长信和国泰为本期新进重仓前5名。股票仓位（加权平均）最低的前五位基金管理公司分别为安信51.28%、国金通用56.80%、中海64.37%、财通67.87%和长盛68.56%，其中财通和长盛为本期新进轻仓前5位。

　　股票仓位变动方面，为保证可比性，我们仅对比本期和上期均公布季报的股混型基金数据。四季度六成以上基金公司仓位缩水。增仓前五位基金管理公司分别是方正富邦34.93%、诺安6.79%、纽银梅陇西部4.81%、建信3.99%和中邮创业3.87%；减仓前五位的基金公司依次是安信-12.08%、平安大华-9.19%、景顺长城-8.16%、金鹰-7.69%和申万菱信-6.97%。(更多详细内容请见附件)