未来投资策略：结构性市场中依然核心持有稳健成长风格基金

    本周为10月最后一周，市场担忧上周开始的创业板块和市场热点退潮的情形继续，且政策面和流动性均可能制约市场表现。随着三季度经济增长数据和9月通胀数据公布，GDP三季度增长7.8%略超预期，9月CPI上涨3.1%，政策方面稳增长动力不足，防通胀（紧货币）压力增加，政策和货币都使得A股走势不明朗，但长期看经济转型必然使得A股市场充满结构性机会。债市方面，无论是宏观还是微观，依旧缺乏刺激因素，目前债市最大的看点在于估值优势。虽然目前基本面仍缺乏刺激因素，但较高的到期收益率无疑提供了安全边际，且不能忽视每年1季度由机构配置资金推动的配置行情。
    基金投资方面，虽然短期对A股市场没有大的想象空间，但长期看A股结构性行情的特征会持续，意味着通过优选个基依然有望获得较好的收益，且当前债市基本面并无明显好转，因此依然建议重点配置权益类基金。风格配置上，立足均衡风格，核心加卫星配置基金组合。核心持仓稳健成长风格基金，以泛消费为核心持仓的稳健成长风格基金是较好的攻守兼备的品种。卫星持仓积极成长风格基金，这类基金投资标的顺应时代潮流，符合经济转型方向，是今年以来我们一直重点推荐、中长期核心持有的对象，但是基于4季度高成长板块的业绩具有一定的不确定性，我们暂时降低持有比例，等待三季报业绩验证。债券型基金中在优选基金经理的基础上对债券的风格进行细分，选择股性较强的偏债基金为主。对于有强债性基金配置需求的投资者而言，短久期+信用债占比较高的风格化品种，以及综合配置能力较强的全面型品种可作为选择对象。QDII基金方面，立足资产配置，QE的退出对新兴市场产生冲击，我们重点关注以欧美成熟市场为主要投资标的的QDII基金。此外，理财债基和货币型基金仍是较好的现金管理工具。
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