| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月25日 10:19 |
作者： |
陆向东 |
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□陆向东
在下跌过程中尤其是熊市主跌期，遭遇利好甚至出台救市政策究竟是该卖出基金还是申购？市场在历经长期大幅度上涨出现整体狂热通常意味着什么，该如何应对？如果想知道这些问题的答案，那么就请专门拿出时间来认真研读海内外证券市场历次牛熊转换过程吧，因为虽然每次导致市场形态发生转变的诱因、时间并不相同，但由于诸如贪婪、恐惧以及喜欢从众这些人类固有的基本特征并未发生改变，大部分投资者面对利益诱惑或严重伤害时的必然反应并无二致。
首先请看台湾市场。从1985年的600多点起算，到1990年的高点12682点，前后涨了20倍。在此期间，几乎家家户户都在炒股，巅峰时期股票开户人数超过500万人。至于股票的基本面、投资价值等全都不重要也不关心。然而，从1990年2月中旬开始，短短8个月内，指数从12682点跌到2485点，许多股民多年积蓄毁于一旦。显然，如果你早就熟悉了解了类似案例，并在2007年看到A股市场似曾相识的情景后，自然会有所警惕，从而尽早避开2008年那轮空前惨烈的大熊市。
再看看香港市场。1987年10月19日，恒生指数全日下跌420.81点，同年10月25日港府宣布了一连串的救市措施，其中包括豁免上市公司买回自己股份的限制，要求外汇基金、赛马会、汇丰银行等机构买股票托市，但次日市场以更为惨烈的下跌回应：恒生指数全日下跌1120.7点，跌幅高达33.33%。事实上本轮股灾一直持续到12月7日方告终结，期间恒生指数累计跌幅达到52.5%。显然，如果你早就了解这段历史，那么当面对A股市场中与此极其相似的情况时，就不会仅仅根据一些利好就主观认定熊市将终结。事实已经一再证明，市场并不会因为某些人的主观愿望而改变自身的运行规律。在此期间贸然买入股基者只会变成止损者或新套牢者。
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