| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月25日 10:12 |
作者： |
李兰 |
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□银河证券基金研究中心李兰
传统封基相对抗跌
从分类基金来看，42只ETF基金全部下跌，平均跌幅1.67%。海富通上证非周期ETF、富国上证综指ETF和中银上证国企ETF跌幅居前。大小盘风格基金分化不显著，小盘成长风格和大盘价值风格的基金表现相当，而行业分化较显著，前期涨幅较好的非周期、消费类ETF调整较大。
LOF基金平均下跌0.93%，跌幅相对较小。其中，QDII股票LOF基金表现相对较好，受益于海外市场止跌反弹，小幅上涨。债券LOF基金表现较为平稳，微幅上涨。指数型LOF基金跌幅较大，特别是国投瑞银中证上游指数（LOF）、建信沪深300指数（LOF）和银华沪深300指数（LOF）等几只基金一周大跌3%以上。
创新型基金中股票分级杠杆基金跌幅显著，申万菱信中小板分级B、银华锐进和银华鑫利一周跌幅在4%以上。整体来看，股票杠杆基金价格跌幅小于净值折损幅度，溢价率所有上升；债券分级杠杆基金表现分化，涨跌互现。泰达宏利聚利债券分级B和长信利鑫债券分级B一周跌幅在3%以上，嘉实多利进取和诺德双翼债券分级B一周分别上涨2.90%和3.72%。
25只传统型封闭式基金价格平均下跌0.85%，跌幅远小于市场主要股指和基指，平均折价率回落至12.01%，其中，国泰金泰和博时裕隆逆市小涨。一方面，传统封基整体净值表现较好支撑了其价格走势；另一方面，折价率的伸缩一定程度上平滑了二级市场价格的波动。
近期适度谨慎
上周市场大跌，直逼前期低点。汇丰6月PMI初值持续回落，再度引发市场对经济基本面下滑的担忧，加上美国未能如市场预期推出新一轮量化宽松政策以及节后大盘股发行等利空因素扰动，投资者恐慌抛盘离场，尤其是前期结构性行情中涨幅可观的板块显著调整。在基金投资方面，鉴于短期弱势格局不改，对高风险高弹性的股票杠杆基金、ETF基金保持适度谨慎，建议短期交易型投资者，在确定性的机会利好出现之前，多看少动，火中取栗风险大过收益。
长期来看，市场已然在底部区域，缩量震荡是常态，在阶段性低点逐步分期投入长线布局，有望获取较好收益。具体品种来看，稀缺的高折价封闭式基金是重点考虑的对象，无论是传统封基还是封闭债基，随着到期日临近，高折价必然收敛。除了折价外，基金管理人的投资管理能力是基金投资价值的最根本因素，过往业绩较好的基金市场给予的折价率水平往往较低。
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