| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年05月13日 09:32 |
作者： |
庄正 |
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“有一种胜利叫撤退，有一种失败叫占领。”当某类基金低迷，这句话应成为职业指南针。有研究表明，不同资产间的配置方法，能决定90%以上的投资效果。那么当公募股票基金跑输指数基金，指数基金的相对投资价值初露端倪的情况下，投资者是否有必要更多地关注一下指数基金？更为重要的是投资者该关注何种指数基金？
自2002年第一只开放式指数基金成立以来，目前市场上已有106只指数基金。据笔者了解，海外指数型基金还更多地被分为传统市值指数基金、基本面指数基金和主题类指数基金等。目前国内大部分的指数基金都是传统市值类指数基金。这类指数基金最重要的是参考上市股票的总市值或流通市值等因素，优势是有较长时间的跟踪记录，投资者容易理解；但缺点是不加选择地将一些“大而不强”的上市公司纳入指数，长期的风险调整后收益并不好。
基本面指数基金——区别于对指数基金被动投资的认识，这类基金在产品设计阶段就更多地加入了指数设计者、基金发起人之间，就成份股选择和成份股权重，基于上市公司销量、利润、净资产、分红等因素的判断。而主题类指数基金的设计者，往往通过找到宏观基本面经济体中某一个长期、稳定的驱动因素，将能够通过发掘这类驱动因素并取得收益的上市公司纳入主题类指数，开发出这一类的主题指数基金，发售给认同这一主题投资的投资者。海外的研究者已经发现，基本面指数基金和主题类指数基金在近年的收益超越了传统市值指数。
目前国内市场这两类指数基金的发展已经走过了萌芽阶段，像已经成立、正在发售或即将发售的基本面指数基金就有嘉实基本面50指数基金、博时深证基本面200ETF及联接基金等；主题类指数基金有交银180治理ETF及联接基金、长信中证中央企业100指数基金(LOF)、上证周期行业50ETF等，以及招商上证消费80ETF等，建议投资者积极关注这两类指数基金。
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